今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预期，多(duō)位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对(duì)于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值促进央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合(hé)理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视(shì)，基金(jīn)公司肯(kěn)定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预(yù)计此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗lǐ)性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发(fā)现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报(bào)了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技(jì)引领(lǐng)指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提(tí)出“探(tàn)索建立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对(duì)于资(zī)本(běn)市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我(wǒ)们(men)目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了(le)不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的(de)：一是央(yāng)企是(shì)实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色(sè)现代资(zī)本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上(shàng)市央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司(sī)质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司(sī)经营的(de)角度看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较高的(de)50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报主题上千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗市公司(sī)证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表(biǎo)现出(chū)更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央(yāng)企估值(zhí)重塑(sù)潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金(jīn)指数(shù)投资(zī)部副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和(hé)上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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