今年A股市(shì)场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服(fú)务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切实促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合(hé)理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场的(de)行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也(yě)表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基(jī)金首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上(shàng)非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年(nián)以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品条线。偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法>

　　除(chú)了(le)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题(tí)产品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提(tí)出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源配置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的(de)各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发(fā)基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(j偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法ī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗(qí)下上(shàng)市(shì)央企(qǐ)营业(yè)总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备(bèi)较(jiào)好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高(gāo)的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突(tū)出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑(sù)中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横(héng)向对(duì)比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政(zhèng)策支持(chí)下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机(jī)构(gòu)的对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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