今年(nián)1月，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志(zhì)着(zhe)美国(guó)再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务上(shàng)限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约(yuē)风险、两党就(jiù)提(tí)高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年(nián)似乎(hū)频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一(yī)危机的(de)根(gēn)本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何(hé)要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务从何而(ér)来，以及其(qí)为何(hé)频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府在绝大部(bù)分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)在多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其(qí)财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模(mó)而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得美国(guó)政府背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因(yīn)为美国(guó)人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出的(de)大规模基建政(zhèng)策(cè)导致(zhì)财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收(shōu)入(rù)并(bìng)没(méi)有跟上支出的步伐(fá)，尤(yóu)其(qí)是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后(hòu)，税(shuì)收(shōu)压力更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年(nián)来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为何(hé)会(huì)有上(shàng)限(xiàn)？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)上限的(de)出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并(bìng)没(méi)有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议(yì)员提出的反对(duì)（也有一(yī)些议(yì)员是(shì)为了(le)反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界大(dà)战，美国(guó)国(guó)会(huì)通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美(měi)国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的(de)限制。随后(hòu)，美国(guó)国会又对其进行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此(cǐ)，提(tí)高(gāo)债务上限就或(huò)多或少地(dì)成为(wèi)了国会的(de)惯例(lì)。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共提高了(le)100多(duō)次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已(yǐ)经(jīng)提高了78次债(zhài)务上(shàng)限，平均(jūn)每9个(gè)月(yuè)就会提(tí)高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共(gòng)提(tí)高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这(zhè)个数(shù)字提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂(zàn)停了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这(zhè)导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美国国会(huì)为联(lián)邦政府设(shè)定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美(měi)国(guó)财(cái)政部借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国会调(diào)高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使其不能随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美国政府的债(zhài)务信(xìn)用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的(de)超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用(yòng)将受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才(cái)能维持美国(guó)政府的(de)偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相当于是美方对债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债(zhài)券的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过(guò)去被频(pín)频(pín)上调的美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限，为什么在(zài)现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国(guó)国(guó)会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在(zài)国(guó)会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的(de)政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作了(le)与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人(rén)正(zhèng)试(shì)图利(lì)用债务上限的(de)最后期限，向拜(bài)登总统(tǒ没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处ng)施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让步(bù)，认(rèn)为应无条件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了(le)当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如(rú)果拜登和(hé)国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于(yú)本(běn)周三前往日(rì)本参加(jiā)G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行美(měi)国-大没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避(bì)免了(le)一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调美(měi)国(guó)的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继(jì)续上涨，基(jī)本(běn)上抵消(xiāo)了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更重要(yào)的(de)是，从(cóng)长期来看(kàn)，财(cái)政支出(chū)削减意(yì)味(wèi)着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重(zhòng)的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼(yì)智(zhì)库经济政策(cè)研究所首席(xí)经济学家(jiā)乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务(wù)危(没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处wēi)机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时(shí)间远远超过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务(wù)上限危机，也(yě)被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的翻(fān)版：美(měi)国国(guó)会面临类似的分裂局(jú)面(miàn)，美国经济也(yě)正处于(yú)类似(shì)的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即(jí)便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带(dài)来的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

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