财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期成长价(jià)值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多(duō)的基(jī)金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均(jūn)属于(yú)新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化等议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中国(guó)移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年(nián)年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的(de)银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的(de)一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候(hòu)，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续(xù)或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报(bào)中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议(yì)逢低布(bù)局有望率先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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