财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报(bào)的(de)调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(z为什么梅西的人缘远比c罗好hǐ)中(zhōng)欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预(yù)示(shì)着某(mǒu)个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属(shǔ)于(yú)新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底(dǐ)该(gāi)基(jī)金(jīn)增(zēng)持了宁德(dé)时(shí)代、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也加(jiā)仓了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他曾重点(diǎn)关(guān)注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮为什么梅西的人缘远比c罗好动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂(zàn)时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē为什么梅西的人缘远比c罗好)股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及(jí)光(guāng)模(mó)块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)也(yě)指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一(yī)个偏成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度(dù)可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不(bù)太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不(bù)适合在(zài)这(zhè)个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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