4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年(nián)度(dù)减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上涨。而(ér)国外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局(jú)面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月初结(jié)束(shù)了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续(xù)攀升(shēng)，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因在于国内供需(xū)矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订(dìng)单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位(wèi)，开(kāi)工负荷保持(chí)高位运行。据(jù)监测(cè)，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高(gāo)8个(gè)百分(fēn)点；纺企所接订(dìng)单排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷及订(dìng)单(dān)排单时(shí)间达到近两(liǎng)年(nián)来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储备(bèi)库(kù)存(cún)，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍(réng)以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多(duō)的推动(dòng)下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查(chá)报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种以及出苗(miáo)带来了不(bù)利影响，进(jìn)一步加剧了市场对(duì)于新年度产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风和沙(shā)尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据(jù)我们的(de)调(diào)研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积温不(bù)足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部(bù)分地区出现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年(nián)度(dù)棉苗(miáo)生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克(kè)重，或(huò)导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度供应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普遍提高现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内(nèi)供应端方(fāng)面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织企业的开(kāi)机(jī)率维(wéi)持高位，而(ér)成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存(cún)在走弱的预(yù)期(qī)，短(duǎn)期(qī)对国内(nèi)棉价(jià)形(xíng)成一(yī)定(dìng)的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏的(de)逻辑并未改变，中国已(yǐ)经(jīng)成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份(fèn)欧美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩(suō)政策(cè)，或(huò)降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也(yě)随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调(diào)15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠(dié)加极(jí)端天(tiān)气(qì)对棉花正常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强，国内棉(mián)花价(jià)格(gé)随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实(shí)现自(zì)去年4月以(yǐ)来首次(cì)转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回归(guī)至外(wài)棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增加(jiā)，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花(huā)产量下滑是(shì)大概率事件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量面临(lín)减(jiǎn)少(shǎo)，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉(mián)价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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