尽管周五(wǔ)大幅反弹，中(zhōng)证TMT指(zhǐ)数(shù)自4月(yuè)10日以来(lái)累计最大跌幅(fú)已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大概(gài)率演化为(wèi)TMT大年 机构预(yù)计5月见底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且(qiě)大(dà)概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月23日研(yán)报中(zhōng)测算，本轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调(diào)整幅度已(yǐ)经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机(jī)、通信、传媒和电子自(zì)年初(chū)以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的表现。由于(yú)今年出现了(le)以AI+代表的大型产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那(nà)么今(jīn)年演化为TMT大年的(de)概率(lǜ)已经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若(ruò)参考历(lì)史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有结束。以(yǐ)TMT大(dà)年的规(guī)律和应对策略，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时(shí)间(jiān)来看，每(měi)年四月份到九、十月份期间(jiān)会有一波主升。数(shù)据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初，到了2014年、2019年(nián)提前(qián)到5月下旬六月初(chū)，2020年调整比较早，见底也比较早(zǎo)是4月初(chū)。因此，张夏认为，在学习效应(yīng)的(de)推动下，盛夏(xià)攻势开(kāi)始的时(shí)间越来越(yuè)早。对此(cǐ)，有业内人士预计，基本在一(yī)季报披露(lù)结(jié)束后(hòu)，假设按此速度再调整一段时间，估计(jì)在5月基本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势(shì)或(huò)由计算(suàn)机转电子（从应用到硬件(jiàn)） 关(guān)注(zhù)短期(qī)维度业绩可(kě)能超预期的AI赋能消费电(diàn)子(zi)板块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密(mì)集披露期结束后，若随着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势(shì)以及政(zhèng)府支(zhī)持力(lì)度进一步加大、资本(běn)开支增加、订(dìng)单(dān)增加和产品销量业绩(jì)的改善(shàn)逐(zhú)渐被(bèi)市场所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重回上行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势，而往往这一波盛(shèng)夏攻势还会创新(xīn)高。考虑(lǜ)今(jīn)年年初春季躁动是计算机占优，招商证券张夏(xià)认为按照历史经验，要么计算机转电子（从(cóng)应用到(dào)硬件、如2010年、20紫菜是不是海鲜19年），要么计算机(jī)强者(zhě)恒强。

　　国海(hǎi)策(cè)略4月9日研报(bào)认为，伴随二季度业绩(jì)窗口(kǒu)期的到来，市场(chǎng)表现将更贴合业绩的相对优势，维持(chí)TMT是(shì)全年主(zhǔ)线的(de)判断，并建议(yì)关注(zhù)短(duǎn)期维度(dù)业绩可能超预期(qī)的部分消(xiāo)费板(bǎn)块，电子行(xíng)业有望体现(xiàn)出相对优(yōu)势(shì)。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日研(yán)报(bào)指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布位于AI服(fú)务(紫菜是不是海鲜wù)器及相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器(qì)，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大模型进行训练/推理的算力载(zài)体和(hé)基础。数据量和算(suàn)力的提升(shēng)明显(xiǎn)拉升(shēng)了AI服(fú)务器中存(cún)储(chǔ)芯片、光(guāng)模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子(zi)产品的量与价，给相(xiāng)关(guān)电(diàn)子厂商带来(lái)了机会。国海证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，估(gū)值修复尚(shàng)未(wèi)结束。

　　国(guó)联证券4月20日研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广，对(duì)于算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯(xīn)片国产替(tì)代(dài)速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国(guó)芯科技等(děng)AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对于光模(mó)块(kuài)、光芯(xīn)片等(děng)领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述(shù)光(guāng)通信重要环节，相(xiāng)关公司将深度(dù)受(shòu)益AI带来的(de)增(zēng)量(liàng)需求。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科技；高速(sù)光引(yǐn)擎光器件(jiàn)核心供应(yīng)商天孚通信；国产光芯(xīn)片领(lǐng)军企业源杰科(kē)技(jì)。

　　同时(shí)，国金证券樊志(zhì)远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测(cè)算(suàn)，AI服(fú)务(wù)器PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大(dà)模型和应用的落地，市场(chǎng)对AI服务器(qì)的需求(qiú)日益增加，市场扩容在(zài)即，建议(yì)关注沪电股份、生益科技(jì)、联瑞新材、生益电子、兴森科技等(děng)企业。

　　另一方面(miàn)，对于相关电(diàn)子(zi)产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能(néng)音箱、安防等(děng)终端设备打(dǎ)开新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步(bù)验(yàn)证，关注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续催化(huà)，关注AIoT设(shè)备及(jí)服务(wù)器(qì)产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模(mó)型(xíng)接入潜力的AIoT设(shè)备产业(yè)链，包括(kuò)海康威视、传音控股、视源股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益于全球算力需(xū)求爆发式增长(zhǎng)的(de)AI服(fú)务(wù)器产业(yè)链(liàn)，包括工(gōng)业富联(lián)、沪电股份(fèn)、环旭(xù)电子、东山精密、闻泰科技(jì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股等；3）创新(xīn)产品(pǐn)频发催化(huà)的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预期(qī)强化的智能(néng)手(shǒu)机产(chǎn)业链，包括(kuò)光弘(hóng)科(kē)技(jì)、闻泰科(kē)技、传音控股、顺络电子、东(dōng)山(shān)精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 紫菜是不是海鲜