随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季(jì)报(bào)，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有期、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银(yín)华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得(dé)旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减持(chí)紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了(le)些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的(de)宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业(yè)结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家(jiā)自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命(mìng)性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出(chū)后，国(guó)内外各(gè)巨头加(jiā)速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在(zài)半(bàn)导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数(shù)据中心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源(yuán)板块是一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更(gèng)多地(dì)关注(zhù)利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于(yú)新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明(míng)远的(de)代表作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整(zhěng)修复(fù)，经济先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现(xiàn)实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是(shì)震(zhèn)荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期(qī)的变化调整了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其(qí)代(dài)表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先(xiān)我们(men)相信(xìn)这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得(dé)我们(men)投入非常多的精力去(qù)跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革(gé)命给(gěi)具(jù)体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司(sī)一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没有明(míng)显增加(jiā)相关的持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们(men)持仓较多的(de)电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了(le)波动。投资者(zhě)预(yù)期(qī)变化导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程(chéng)度(dù)以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在好的(de)公(gōng)司治理加持下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一(yī)如既往，不(bù)去猜测和(hé)追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例(lì)，该基金(jīn)在一季(jì)度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组(zǔ)合(hé)没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大的(de)变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低(dī)估值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热(rè)点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一(yī)天(tiān)。

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