钠电池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界(jiè)还(hái)是(shì)奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又令人(rén)遐想的(de)题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的(de)“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即(jí)便(biàn)是3月(yuè)末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，股价(jià)过山车(chē)式的涨跌折射的是市(shì)场(chǎng)对(duì)传艺科技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又该如何消化？过往投资计(jì)划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新项目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电(diàn)池(chí)同时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负极(jí)嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研(yán)发进(jìn)度大大(dà)落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破(pò)以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电风(fēng)潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中(zhōng)天之际，传艺(yì)科技于去(qù)年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过(guò)全(quán)资(zī)子公(gōng)司江苏智纬电子(zi)科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企业、自然人(rén)杨(yáng)磊(lěi)和杨崇(chóng)义(yì)合作设立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科(kē)技旋即(jí)涨停(tíng)，当(dāng)日(rì)盘后公司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会议，向合(hé)计(jì)64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界(jiè)钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年(nián)投(tóu)产，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界(jiè)后(hòu)一口(kǒu)气收出(chū)7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实(shí)现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺(yì)科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录得大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的时间已(yǐ)翻了(le)逾(yú)5倍(bèi)。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下(xià)，无(wú)论其如(rú)何发(fā)布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的推移(yí)，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会并在《投资(zī)者关系(xì)活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电池业(yè)务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才(cái)正(zhèng)式通过《关(guān)于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复(fù)的公告(gào)》补充披露相关事(shì)项，传艺(yì)科技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结(jié)底还是(shì)其(qí)资金有限与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根据(jù)公司此前对交易所回复函(hán)和2023年(nián)度定23岁属什么生肖(dìng)增预案，公司规(guī)划的(de)10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的装修及(jí)设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开(kāi)场合(hé)演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的(de)时间，新(xīn)上(shàng)钠离子(zi)电池全(quán)供应(yīng)链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年(nián)产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传(chuán)艺(yì)科技在上述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要(yào)更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入(rù)类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘(pán)、触控模(mó)组(zǔ)和鼠标等输入类设备(bèi)及(jí)通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着行业(yè)式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上的资(zī)金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金(jīn)流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用于(yú)钠离子电池项目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组(zǔ)成的联合银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于公司(sī)钠电池项目(mù)。根据最新的(de)调(diào)研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于(yú)正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象发行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期(qī)项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定(dìng)增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供(gōng)应链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年后公司(sī)营收(shōu)将在当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市(shì)场对这个故事(shì)并不(bù)再买账，除(chú)了资(zī)金实力(lì)有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电池(chí)商业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多(duō)巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初(chū)露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参(cān)数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上(shàng)下(xià)，但宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华(huá)语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新(xīn)能源(yuán)签订项目(mù)合作或战略合作(zuò)协议(yì)外，并未官(guān)宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资(zī)者问及客户情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下游运(yùn)用覆(fù)盖(gài)储能、低(dī)速(sù)电动车及电(diàn)动工具等多(duō)个领域”“公司钠离(lí)子(zi)电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订了销售(shòu)订单(dān)”“公司已(yǐ)与多家知名两(liǎng)轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名称和订(dìng)单(dān)金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地(dì)正数倍级增长。上(shàng)海钢(gāng)联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计(jì)2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能(néng)大幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行(xíng)业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比例(lì)的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠(nà)电池(chí)只会小批量应用到多(duō)元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调研(yán)记录中预测(cè)，预计2023年公司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)

　　需(xū)要(yào)注意的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景下(xià)作为(wèi)“替代”而被推到台(tái)前(qián)的，去年(nián)底以来(lái)，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下行，4月20日(rì)电(diàn)碳价格均价已经(jīng)跌(diē)至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的(de)平衡作用，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂资源的(de)供应(yīng)安全(quán)，不太(tài)可能(néng)成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入(rù)被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电(diàn)建设成本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠(nà)电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密度的也接近三元523电池。目前(qián)电(diàn)碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠(nà)电池成本基本相当(dāng)；而由于(yú)锂原料价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂(lǐ)等电池(chí)成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负(fù)极材料价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的成(chéng)本优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空间有望进(jìn)一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的(de)成本拉开(kāi)差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离(lí)子电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传(chuán)艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍23岁属什么生肖钠电池商业化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是(shì)必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科(kē)技为例(lì)，其(qí)在1月(yuè)9日的调研(yán)记录(lù)中曾表示，公司(sī)钠电池(chí)定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比(bǐ)磷(lín)酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未(wèi)用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合(hé)川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主体则从传艺(yì)科技(jì)变为(wèi)全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元(yuán)），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融(róng)资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该(gāi)项目中的(de)SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江苏省高邮市经开区(qū)凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入(rù)募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个月，预(yù)计达(dá)产年实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚(shèn)远。

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