周(zhōu)一(yī)的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道(dào)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性(xìng)操作模式，在(zài)股市(shì)大(dà)幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特(tè)估”长期投(tóu)资价值被(bèi)资金看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出(chū)方(fāng)面(miàn)，创(chuàng)业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数(shù)标的估(gū)值(zhí)仍在低(dī)位，多家机(jī)构仍(réng)看好长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌(diē)，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间(jiān)到上(shàng)周5个交(jiāo)易日，5天股市调整期(qī)间，资(zī)金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，展(zhǎn)现了资(zī)金(jīn)逆市布局的(de)特(tè)点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(lfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称iú)入(rù)资金居前(qián)，都(dōu)超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了(le)不错的(de)回报。

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　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的(de)半导体(tǐ)ETF成为资(zī)金净买入的榜(bǎng)首，单(dān)日净(jìng)买入金(jīn)额接(jiē)近(jìn)5亿元，目前仍处于估(gū)值(zhí)低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居净流入资金前列，而(ér)在近日(rì)遭(zāo)遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不过目(mù)前(qián)游戏ETF今年(nián)还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板(bǎn)块行(xíng)情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流(liú)向情况(kuàng)，一(yī)位公(gōng)募(mù)股(gǔ)票(piào)权益基金经理表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及(jí)地产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会。不过，在短期市场炒作热(rè)度回(huí)落，波动率(lǜ)偏高的情况(kuàng)下，资金可(kě)能更青(qīng)睐用(yòng)大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取(qǔ)整个市场的(de)平均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业方面，沪上一家(jiā)公募机构分(fēn)析，由于近(jìn)日以游戏为(wèi)代表(biǎo)的(de)TMT板块(kuài)有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期看，资金(jīn)还(hái)会长期(qī)关注数字(zì)化对(duì)生产力(lì)的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联(lián)网和传媒等调(diào)整下来的行业，可能(néng)会继续受(shòu)到了(le)资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期(qī)上证50、沪深300等(děng)权重(zhòng)指数ETF受(shòu)到资金(jīn)青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民(mín)生(shēng)加银(yín)基金表(biǎo)示(shì)，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股高(gāo)位调整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期(qī)部(bù)分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银(yín)行、石(shí)化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调带动(dòng)大盘指(zhǐ)数(shù)回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为，从(cóng)长远看，“中(zhōng)特估(gū)”或有望(wàng)引(yǐn)领低估值央(yāng)企的价值重估，有基(jī)本面支(zhī)撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一(yī)部基金经理吴(wú)鹏也认为，“中特(tè)估”投资的部(bù)分底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市(shì)场(chǎng)对(duì)部(bù)分传统(tǒng)行业(yè)国央企(qǐ)的严重低配和低估。而在(zài)这种大(dà)幅低估和低配(pèi)背景下(xià)，部分企业因为自身经营改善(shàn)、高(gāo)股息水平等特征，使得其估值(zhí)修(xiū)复成为(wèi)了可能(néng)。虽(suī)然经过前(qián)期反弹，大金融整(zhěng)体估值(zhí)仍旧处(chù)于(yú)低位，由于情绪(xù)和(hé)资金仍旧是(shì)主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧(jiù)处于中(zhōng)低(dī)水平，部(bù)分个股尤(yóu)其是基本面明显改(gǎi)善(shàn)的(de)个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估(gū)值水平(píng)仍具吸引力

fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称　　在上周下跌的(de)A股市场(chǎng)中，股票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现(xiàn)“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资(zī)金超出净流出资金(jīn)。但也有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净流出(chū)4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年(nián)来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日出(chū)现净流出(chū)，而(ér)今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公(gōng)募机构评价(jià)，基建(jiàn)板(bǎn)块受益于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受到获(huò)利盘的(de)短期卖出。不(bù)过，从(cóng)长期看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整体机(jī)会值得关注。

　　民生加银基金评价净流(liú)出的证券保险板块称，一(yī)季报陆续披露，非银(yín)金融业绩超预(yù)期，证券板块(kuài)市场交投活(huó)跃度较一季度显著(zhù)改善，差异化(huà)最(zuì)低结算备付金缴纳比(bǐ)例机(jī)制引入，证(zhèng)券公司(sī)保证金(jīn)比(bǐ)例下调(diào)，经济温和(hé)复苏下行业景气(qì)度有(yǒu)望持(chí)续(xù)修复。保(bǎo)险(xiǎn)板(bǎn)块一(yī)季报(bào)净(jìng)利(lì)润超(chāo)预期(qī)，部分(fēn)险企凭(píng)借储蓄险(xiǎn)的产品力实现(xiàn)了一(yī)定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较(jiào)明显，资产(chǎn)端或有望维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银基金认为(wèi)，2023年宏观经(jīng)济运行总体回升有望将促进电(diàn)力消费需求增长。受上年同(tóng)期低(dī)基数等因素影响，预计今年二季(jì)度电(diàn)力消费增(zēng)速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的(de)持续推进下，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助(zhù)服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价(jià)等机(jī)制或(huò)有(yǒu)望出(chū)台(tái)。

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