金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序(xù)，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负(fù)责(zé)人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银(yín)行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协(xié)议。境内(nèi)投资(zī)者(zhě)应(yīng)当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内电子(zi)交易平台包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市(shì)场需求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者(zhě)开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价(jià)商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交易(yì)一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认可的(de)境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)的连接，向境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下(xià)香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司清(qīng)算(suàn)会员资(zī)格或(huò)作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符(fú)合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司(sī)或其(qí)综合清算(suàn)会员完成保证金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构如(rú)何进行衍生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的(de)交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖方的(de)买方的一(yī)种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方(fāng)建立两个(gè)新合约(yuē)，以(yǐ)清(qīng)偿买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过(guò)上海清算所与场外结算(suàn)公司的集(jí)中清算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置(zhì)方式进(jìn)行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币(bì)基(jī)本存款(kuǎn)账户和人(rén)民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端(duān)情(qíng)况(kuàng)下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算需要在应急(jí)情况下所融入资金(jīn)的本(běn)息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一(yī)部(bù)分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独(dú)立(lì)于每一(yī)中央对手方(fāng)从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务登(dēng)记及额(é)度(dù)管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之(zhī)间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构(gòu)应当及时(shí)履(lǚ)行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资(zī)金(jīn)收(shōu)付，由境(jìng)内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)进(jìn)行国际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场的(de)情况，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易净限额(é)为(wèi)200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对应的“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)风(fēng)险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(su世界上哪个国家女人最开放àn)行应当遵守的(de)人民币购售业务相关(guān)规(guī)定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售业(yè)务的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人(rén)民币业(yè)务相关问题的通知》（世界上哪个国家女人最开放银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)办(bàn)公厅关于加(jiā)强境外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银世界上哪个国家女人最开放(yín)行关于完善人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算(suàn)行(xíng)进入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加(jiā)行的(de)业务模(mó)式、产品种类和信息报(bào)送等(děng)相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售(shòu)业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本(běn)机构(gòu)的(de)资金兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不(bù)再继(jì)续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投资者可在(zài)香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到(dào)境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得(dé)的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金融市(shì)场基础设施(shī)应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库(kù)报告(gào)“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门(mén)可(kě)以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施(shī)调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构将制订配套的业务(wù)规(guī)则等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有(yǒu)什(shén)么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利(lì)的(de)原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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