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中国人去巴基斯坦安全吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄金现货(huò)价(jià)格(gé)本周(zhōu)四一度(dù)冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低(dī)点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格(gé)的持(chí)续攀升，引来众多(duō)投资者的目光。国泰(tài)君(jūn)安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复(fù)苏(sū)节(jié)奏与弹性优(yōu)于预期，根据行业数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠(zhū)宝销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆解，其一，金价稳步上行预期(qī)提振(zhèn)长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金(jīn)投(tóu)资保值需求及加盟商补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著(zhù)回(huí)补，同店开店有望匹(pǐ)配释(shì)放，长三角(jiǎo)地区表现尤其值得期待；其三，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶(xiāng)钻(zuān)打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的(de)可持续(xù)性，德(dé)邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀(huái)在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政(zhèng)治(zhì)的不确定(dìng)性、美(měi)国经济(jì)衰(shuāi)退的不(bù)确定(dìng)性等(děng)因(yīn)素均有(yǒu)望对金价形成长期支撑。从国内消(xiāo)费复苏的节奏来看，预计今年(nián)三四季度婚庆(qìng)旺季(jì)将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，龙头公司有望凭(píng)借精(jīng)准(zhǔn)的产品定位，创新性的(de)产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计(jì)，以及积极的渠道扩张策略下，持(chí)续提升市场(chǎng)占(zhàn)有率，平稳兑(duì)现业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值基本处于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研(yán)究院(yuàn)甄唯(wéi)萱在(zài)研报中指出(chū)，预期国内金银珠宝(bǎo)市(shì)场规模未来将稳(wěn)步(bù)上升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年(nián)复合(hé)增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝的市(shì)场规模增(zēng)长速度更快，年复合(hé)增长率约(yuē)为(wèi)17％。

中国人去巴基斯坦安全吗　　头豹(bào)研究院预测，中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行业中(zhōng)黄金市(shì)场的增速最快(kuài)，2018-2021年间(jiān)的(de)复合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保(bǎo)持6％的增(zēng)速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业(yè)的(de)产业链来看，主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)上游黄金、钻(zuān)石等原材(cái)料供应，中游的制(zhì)造设计及下游的终端(duān)零售(shòu)环节，其中下(xià)游(yóu)环节的附加值较(jiào)高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信(xìn)证券研(yán)报中指出(chū)，下游零(líng)售环(huán)节同样拥有较高的毛利率水平，黄(huáng)金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌(qiàn)类可达到60％左右(yòu)的高毛利率水平(píng)，产业链附(fù)加值高(gāo)，相(xiāng)关企业通过(guò)强势的渠道建设以提(tí)高市(shì)场份额(é)，可以获得更(gèng)加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前(qián)十的集团中，除了瑞士(shì)历峰集团、路易·威登集(jí)团外(wài)其余8个均(jūn)为国(guó)产(chǎn)品牌集(jí)团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公(gōng)司周大福(fú)、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的(de)市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过了30％。