华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿达(dá)尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波(bō)的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼(l三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛áng)”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第12三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛3位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用从新投资(zī)者那(nà)里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局的经济(jì)结(jié)构只有在(zài)新资金愿意冒着成(chéng)为最后一(yī)批'持有资金的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格(gé)均低于各自(zì)的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美(měi)国大(dà)型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从(cóng)而抬高(gāo)了(le)股(gǔ)息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月后，该部门的一(yī)家重要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间的(de)关(guān)系密(mì)切。报告称，杰(jié)富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将(jiāng)永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说(shuō)是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益为代价获取利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披(pī)露(lù)的信息，我们相信，从三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛长期来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以(yǐ)往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范(fàn)例(lì)。“我过去25年(nián)的激(jī)进主义(yì)投资已(yǐ)经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我们的(de)维权原则(zé)付诸于(yú)我(wǒ)们的多数(shù)控股公司(sī)以(yǐ)及我们投资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的(de)做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富的阿达(dá)尼集(jí)团了(le)。兴登堡(bǎo)研究百页的(de)做(zuò)空报告(gào)使(shǐ)得(dé)前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来(lái)头？公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年(nián)，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据(jù)兴(xīng)登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要(yào)业务(wù)包(bāo)括披(pī)露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和(hé)记者，来进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色(sè)列的救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完(wán)全可(kě)以避免的人(rén)为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和(hé)证券监管机构随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始人(rén)最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产(chǎn)能力(lì)方面误(wù)导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)还曾(céng)介入马斯(sī)克对推特的收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德森宣(xuān)布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推特的(de)股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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