AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影(yǐng)响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发enjoy可数吗，joy可不可数展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)在(zài)季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核(hé)心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而(ér)高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化(huà)时，表示其(qí)本质是利用技(jì)术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费(fèi)行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但是(shì)我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公(gōng)司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智(zhì)能云(yún)接入(rù)文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提(tí)升客(kè)户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新(xīn)药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本(běn)处于估(gū)值、机(jī)构持仓的(de)历史底部(bù)的(de)位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大(dà)成(chéng)长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时(shí)配合(hé)2023年(nián)一季度(dù)的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工(gōng)智能和可(kě)再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他(tā)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在(zài)一季度也(yě)进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于(yú)全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理enjoy可数吗，joy可不可数对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到(dào)了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了(le)强大的(de)通用性。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能(néng)源(yuán)板块机(jī)会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在(zài)新一(yī)轮科技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来的全球(qiú)繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在(zài)一(yī)季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率(lǜ)少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了(le)什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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