金融界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易(yì)的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮(yān)没(méi)在(zài)五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年一滴水多少ml 一滴水多少克(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每三年(nián)一(yī)个(gè)种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年(一滴水多少ml 一滴水多少克nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量(liàng)整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及(jí)大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大一滴水多少ml 一滴水多少克出口国分(fēn)别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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