本轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面(miàn)看看(kàn)似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立(lì)5年(nián)就(jiù)成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科(kē)为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心(xīn)区域(yù)的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业(yè)绩(jì)一般(bān)般，民营医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要(yào)小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料(liào)完成后的(de)下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极(jí)涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的(de)薄(báo)膜(mó)晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司，业(yè)绩在(zài)21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)小的一(yī)块(kuài)市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提(世界上女性最开放的是哪个国家tí)供完整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客户研(yán)发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但(dàn)下(xià)游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然是(shì)要(yào)比那(nà)些已经规(guī)模(mó)化(huà)完(wán)成有利(lì)润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物(wù)的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半(bàn)都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽(qì)车行业(yè)营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立(lì)经(jīng)营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等客户(hù)，提(tí)供营销与后(hòu)市场服务(wù)领域的(de)数智化(huà)解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前(qián)景不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术含量较(jiào)低(dī)，产(chǎn)品(pǐn)以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服(fú)务及地理信(xìn)息技(jì)术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源(yuán)。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业(yè)电力相关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务收(shōu)入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联(lián)网等领域(yù)提(tí)供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无(wú)线(xiàn)通信射频(pín)前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大(dà)量研发投入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样(yàng)，估值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未世界上女性最开放的是哪个国家来解禁后(hòu)都会成(chéng)为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可能(néng)被(bèi)炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的(de)国(guó)家级高新技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然(rán)收入增(zēng)长较快，但利(lì)润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易占比越来(lái)越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在(zài)无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家(jiā)互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网(wǎng)相关场景客(kè)户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需求提供(gōng)定制化的(de)运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖(mài)移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购(gòu)销(xiāo)差(chà)价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用(yòng)流(liú)量，业(yè)绩过去(qù)几年看起来不(bù)错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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