衰(shuāi)退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经济(jì)分析局(jú)公布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出(chū)、出口、联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)、州和(hé)地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库(kù)存投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国(guó)经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私(sī)人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高(gāo)度(dù)关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能(néng)源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视(shì)和救援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未(wèi)知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的(de)自动全球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该船(chuán)只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视台新近发(fā)布的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方是(shì)泽连斯基(jī)，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经(jīng)过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行(xíng)高(gāo)官的言熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了(yán)论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股(gǔ)市(shì)波(bō)动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注(zhù)意到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些(xiē)年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国(guó)外政(zhèng)客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德国(guó)前总理默克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本(běn)面(miàn)未变 关(guān)注宏观层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减(jiǎn)产前(qián)的(de)价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外(wài)盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一(yī)方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业(yè)危机出现暴(bào)跌(diē)，此次(cì)美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带(dài)有明(míng)显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第一共和银行(xíng)的财报(bào)和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信心本月(yuè)降至去年(nián)7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎(yíng)来加息(xī)窗口(kǒu)，对(duì)此投资者(zhě)也高(gāo)度关注美(měi)联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月(yuè)，美联(lián)储即将公布(bù)加息决(jué)议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带(dài)来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和美(měi)国夏季(jì)出(chū)行旺季预(yù)计对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油(yóu)价带(dài)来(lái)极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来越难(nán)以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏(hóng)观面(miàn)的悲(bēi)观(guān)情(qíng)绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后期(qī)原油市场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区(qū)间将(jiāng)更为模(mó)糊(hú)，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计(jì)5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持(chí)区(qū)间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油超预期(qī)降库，且美国汽(qì)油需求较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃料油的(de)下挫(cuò)主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本(běn)月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃(rán)加注活(huó)动都(dōu)将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月底恢(huī)复的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油更(gèng)为抗跌(di熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了ē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动(dòng)将主要受到(dào)原油价(jià)格的影响，不(bù)过基(jī)本面差异还(hái)是会让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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