本轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产(chǎn)品价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域(yù)的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利率(lǜ)算比(bǐ)较(jiào)低的那一(yī)档，未来(lái)东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继(jì)制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核(hé)心环节(jié)，目(mù)的(de)是将正负极浆料(liào)均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前(qián东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故)，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩(东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过(guò)程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工服(fú)务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整生产制(zhì)造平台(tái)，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及(jí)大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化(huà)完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得(dé)多，且公司过(guò)于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来还有可(kě)能面临同业(yè)竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高(gāo)达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的(de)一(yī)半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般(bān)，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务(wù)领域，为客户(hù)提供(gōng)相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继(jì)续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要(yào)面向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力(lì)工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电力相关(guān)工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设(shè)计(jì)、工程建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力和集成化模组(zǔ)研发(fā)能(néng)力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前端(duān)发(fā)射(shè)模组、接(jiē)收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是(shì)一家主要(yào)从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度极高的(de)军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是(shì)一(yī)家互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分(fēn)发(fā)运营等综(zōng)合运营服(fú)务，为物(wù)联网相关场景提(tí)供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一(yī)家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服(fú)务佣(yōng)金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来(lái)不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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