5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿(yì)元人(rén)民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买(mǎi)方机(jī)构之(zhī)一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止20当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗23年一季度(dù)末，景林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多(duō)去年(nián)二(èr)、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在美股的(de)操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的(de)当(dāng)属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)，景林资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同(tóng)年龄(líng)层的(de)用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本(běn)身(shēn)来说，凭借(jiè)多年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公(gōng)司的(de)利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看(kàn)到了(le)相关的(de)积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)对(duì)于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因(yīn)是(shì)5月11日(rì)晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与(yǔ)往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成(chéng)为信贷回落的主要原因。而(ér)企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了(le)，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必(bì)然要(yào)让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的(de)背景(jǐng)不改，而两大主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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