今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又一(yī)次触(chù)及法定(dìng)上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度(dù)陷入债务违约(yuē)的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如(rú)果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动(dòng)暂停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约(yuē)——而这将对(duì)全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债务为何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要(yào)人为(wèi)地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务从何(hé)而来，以及其为何频频(pín)逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期(qī)内都高于(yú)其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一(yī)直随着(zhe)政府赤(chì)字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负(fù)了庞大支出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还(hái)因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化(huà)导致政(zhèng)府(fǔ)医疗(liáo)支出(chū)不(bù)断上升，拜(bài)登政府推出的(de)大规模基(jī)建政(zhèng)策导(dǎo)致(zhì)财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政(zhèng)府的税收收入(rù)并(bìng)没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了(le)减(jiǎn)税(shuì)政策之(zhī)后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩(kuò)大(dà)，债务(wù)规(guī)模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的(de)第一次(cì)世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱，美国国(guó)会(huì)基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来(lái)越大(dà)，引发部分(fēn)美国议(yì)员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美(měi)国(guó)参战(zhàn)），美国(guó)国会便通过《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案(àn)》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于(yú)预计(jì)美(měi)国将加入第二次世界大(dà)战，美国国会通(tōng)过(guò)《公(gōng)共债务法(fǎ)案(àn)》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)总额的限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其(qí)进(jìn)行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间(jiān)，美(měi)国国(guó)会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足(zú)足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联(lián)邦政府设定的(de)举债(zhài)的最高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调(diào)高(gāo)债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美(měi)国政(zhèng)府造成限制(zhì)，使其(qí)不能随(suí)心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美(měi)国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的(de)外在约束。如果(guǒ)美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措(cuò)，才(cái)能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于是美方对债权人(rén)的一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是(shì)美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上限在国(guó)会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党(dǎng)台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思派分歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题(tí)逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价(jià)的(de)砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占据(jù)两院多数席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人(rén)正试图利用债务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要(yào)求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于(yú)美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和(hé)国(guó)会领袖们在(zài)周二仍无(wú)法取得(dé)突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味着接下(xià)来(lái)留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年前(qián)，美国也曾上演过类似局(jú)面。台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思>

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没(méi)有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美(měi)国(guó)面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了(le)当时(shí)两党(dǎng)谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只(zhǐ)是(shì)短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更(gèng)严重的长期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)——比(bǐ)如(rú)拖(tuō)累美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的(de)阶段。他(tā)们只是(shì)让复(fù)苏持续的时(shí)间远远超过了应有的时间……在(zài)接下来(lái)的六七年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公(gō台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思ng)共产品和服务，因(yīn)为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上(shàng)限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此带(dài)来的(de)短(duǎn)期市(shì)场动(dòng)荡和长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演(yǎn)。

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