近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发(fā)的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投(tóu)资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也发(fā)生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limite倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例d全资持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目(mù)，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投资(zī)机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈(chéng)现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配(pè倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例i)。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来(lái)投资(zī)预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却(què)具(jù)有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不确(què)定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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