衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和(hé)地方政府支(zhī)出(chū)以(yǐ)及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)。经(jīng)济分析局(jú)表示，一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落(luò)以及(jí)非住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标(biāo)——美国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的(de)不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问(wèn)题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导致(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为(wèi)主要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的(de)私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可(kě)能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一(yī)次(cì)成(chéng)功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频(pín)，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲(zh郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊ōu)央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注(zhù)宏(hóng)观层(céng)面不(bù)确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油(yóu)价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本(běn)下降(jiàng)，让(ràng)内外盘(pán)价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美国(guó)银(yín)行业(yè)危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务压力(lì)及(jí)经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较(jiào)大压力，从(cóng)而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再(zài)次升(shēng)温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再(zài)度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息(xī)会议的临近，美(měi)国第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行的财报和股价表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至(zhì)去(qù)年7月以来(lái)的最(zuì)低水平，市(shì)场(chǎng)对于美(měi)联储加息和海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在(zài)未来一(yī)段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度关注美(měi)联(lián)储利率政(zhèng)策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主要因素(sù)，这(zhè)是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概(gài)率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议(yì)，基于当(dāng)前(qián)欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带(dài)来需(xū)求下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来(lái)的五一(yī)长假和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预(yù)计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货(huò)能化分析师董超也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻(luó)辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价(jià)带来(lái)极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观(guān)面(miàn)的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应(yīng)面的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油(yóu)价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情(qíng)况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险波(bō)动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预期(qī)降库(kù)，且美(měi)国汽(qì)油需(xū)求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市(shì)场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消(xiāo)供(gōng)应紧张(zhāng)给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者(zhě)，近(jìn)期(qī)高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主要还(hái)是受到(dào)油价影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东进口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事业发电(diàn)需求的(de)增长以及稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊将(jiāng)延(yán)长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基(jī)本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基本(běn)面差异(yì)还(hái)是会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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