美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能(néng)出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声(shēng)明确认了(le)周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致(zhì)破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一(yī)共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而(ér)签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒(dào)闭会将美(měi)国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不(bù)久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担(dān)心自(zì)己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危(wēi)机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊(láng)，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关(guān)键利(lì)率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的(de)利(lì)率(好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来lǜ)峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的(de)走势(shì)更(gèng)多体现的(de)是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息对(duì)经(jīng)济(jì)造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份(fèn)评(píng)估文(wén)件警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问(wèn)题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别(bié)的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市(shì)场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一(yī)是此(cǐ)次宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合(hé)来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度(dù)进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存(cún)在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联(lián)储连(lián)续大幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分(fēn)流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置(zhì)开(kāi)工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求(qiú)回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍(réng)在(zài)，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路(lù)施(shī)工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期(qī)期(qī)间(jiān)宏(hóng)观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调(diào)油驱(qū)动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由(yóu)于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(d好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来ǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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