全球头号对冲基(jī)金桥(qiáo)水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提(tí)交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的美(měi)股(gǔ)持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人(rén)民币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了(le)两只(zhǐ)标(biāo)普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可(kě)乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外(wài)桥(qiáo)水加仓了谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持(chí)了拼(pīn)多(duō)多(duō)、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥水最(zuì)新观点(diǎn)表示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金(jīn)可能(néng)正处(chù)于持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿(yì)美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露了(le)最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一季度末的(de)持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥水在今年一季度的美股持仓变动(dòng)情况，数(shù)据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的(de)持(chí)仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏(hóng)观策略基(jī)金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资(zī)产(chǎn)很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证(zhèng)券，减持了(le)360只证券(quàn)；同时(shí)也(yě)积极(jí)买进，新进了(le)118只证(zhèng)券，增(zēng)持了225只证券。

　　新(xīn)兴市(shì)场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消(xiāo)费股

　　今年(nián)一季度(dù)末(mò)，桥水(shuǐ)的(de)前(qián)十大重仓标的的集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上(shàng)一季度都有所减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只消费品个(gè)股，但是今年一季(jì)度都进行(xíng)了减持(chí)，比如其第三大持仓(cāng)宝(bǎo)洁，减掉(diào)了5万股左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿(yì)美元(yuán)；还(hái)有桥水也减持(chí)了百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐(lè)，红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编持(chí)股数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市值为(wèi)5.12亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元，分(fēn)别位列(liè)第五、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外(wài)，桥水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度小幅加仓(cāng)了(le)医(yī)疗领域(yù)的强(qiáng)生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列(liè)第四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一(yī)季度减(jiǎn)持的标的相对较多(duō)，除(chú)去前(qián)十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富时(shí)新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持幅度达(dá)38％，持有(yǒu)市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大(dà)的还有拼多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水还减持了亿(yì)滋国(guó)际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，桥水在一季(jì)度还(hái)减持了其特(tè)别(bié)看好的黄金(jīn)资产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为1.62亿(yì)美元。该(gāi)基金从去年(nián)年底以来出现(xiàn)较(jiào)大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的(de)观点看(kàn)，桥水还是非(fēi)常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布(bù)尔表示(shì)，黄(huáng)金(jīn)可能正处于持续增长期的开(kāi)端，因(yīn)为全球(qiú)对美元去杠杆化的推动仍(réng)是金价(jià)的长(zhǎng)期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市场中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗(kàng)债(zhài)券市场和(hé)利率的工具(jù)。另外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是(shì)对(duì)黄金的(de)长期支(zhī)撑。不(bù)仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对较(jiào)高(gāo)，黄金(jīn)将继续吸引投资(zī)者，以对冲(chōng)购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥水联合(hé)首席投资官(guān)鲍勃(bó)·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度的(de)最(zuì)新观(guān)察。

　　他指出，名(míng)义支出水平高于(yú)经济(jì)体的生产能力，导(dǎo)致通(tōng)胀率远高(gāo)于目标水平，美国和(hé)其他(tā)西方经(jīng)济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需(xū)求压力，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政(zhèng)策造成的负面影响初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给经济(jì)和市场带来一(yī)定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够(gòu)的(de)空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林(lín)斯也(yě)称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动(dòng)性(xìng)方向，促使人(rén)们(men)抛(pāo)售资产持有现金。紧(jǐn)缩(suō)政策推高了折现率（即(jí)现金未来实际(jì)收益(yì)率的(de)预期），但迄今为止尚未严(yán)重影响(xiǎng)风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极(jí)有可能(néng)在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处(chù)于周期的不同位(wèi)置，这些国家和地区(qū)的政策制定者支持货币(bì)和信用流动，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期(qī)美联储加息，桥水基金(jīn)在(zài)其官微发文称(chēng)，“上周美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没有明红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的(de)取消(xiāo)和鲍威(wēi)尔讲话(huà)清楚表明，美联储希(xī)望(wàng)持观望态度。这符合我们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情带来的影响，许多发达经济体都推(tuī)出了大(dà)规模(mó)财政刺激(jī)政策，引发(fā)了通胀问题。为(wèi)了应对高通(tōng)胀，央行不得不收紧政策。其(qí)中美国(guó)采(cǎi)取(qǔ)了最激进(jìn)的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时间(jiān)里(lǐ)，美联储(chǔ)加息500个基(jī)点，并迅速减持债(zhài)券。目(mù)前，虽(suī)然美国(guó)经济(jì)尚(shàng)未出现严重问题(tí)，但名义(yì)支(zhī)出(chū)已经(jīng)放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业(yè)就(jiù)会继续承压，从而(ér)影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美(měi)国金融体(tǐ)系面临(lín)压(yā)力(lì)，股市和债券收益率(lǜ)出(chū)现下(xià)跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要）进一(yī)步收(shōu)紧政策。鉴于迄今(jīn)为(wèi)止的紧缩举措(cuò)，美联储可以(yǐ)评估形势(shì)再做出决策。

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