中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自(zì)股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈(liè)态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各(gè)自资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务(wù)联动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配(pèi)置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境(jìng)外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其(qí)家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前(qián)国(guó)内的外(wài)资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请仍(réng)处于证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiā雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质n)定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市(shì)场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管(guǎn)理机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了(le)国际金(jīn)融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行业竞(jìng)争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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