5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银行相关部门收到(dào)《关于调(diào)整协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金、德邦基(jī)金等(děng)公(gōng)募基金公(gōng)司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资(zī)、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策不(bù)会出现急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四(sì)大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)为何(hé)下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了(le)存款利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银(yín)行陆(lù)续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相(xiāng)关指标(biāo)中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出(chū)于(yú)自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且(qiě)存(cún)款持续高(gāo)增的情况下(xià)，压降存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷(dài)款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来(lái)市场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银(yín)行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压(yā)缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居(jū)民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下(xià)降导致存(cún)款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供(gōng)需关(guān)系发生了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进行了(le)几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协(xié)定(dìng)存款与(yǔ)通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降负债成本(běn)，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的(de)存款利率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两轮(lún)大(dà)规模存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是(shì)大(dà)行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来(lái)的(de)激励为主(zhǔ)引入(rù)惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)，加速(sù)了中小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高(gāo)增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大(dà)，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介(jiè)于(yú)活期和定期存款之间的存款的(de)利率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次(cì)性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存款利(lì)率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季度净息差水平(píng)均创历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融(róng)数据(jù)，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调(diào)存(cún)款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达(dá)地(dì)区地方债发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定(dìng)的(de)，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策(cè)意(yì)愿强调(diào)信号(hào)意义(yì)的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫(yì)后(hòu)复(fù)苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货(huò)币政策等(děng)多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实(shí)体(tǐ)经济(jì)所需的(de)一定的资金(jīn)投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故从银(yín)行资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是(shì)否进一(yī)步下调要(yào)看(kàn)银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化定价情(qíng)况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的(de)扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息(xī)差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维(wéi)持低(dī)位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠(dié)加(jiā)银行存(cún)款定价(jià)下调，4月社(shè)融信贷低于预(yù)期(qī)，国(guó)内降息(xī)预(yù)期(qī)被进(jìn)一步强化。海外来看，全(quán)球经济(jì)进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股份制商业银(yín)行的定期存款利(lì)率已告(gào)别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷(dài)款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的(de)基础上，银(yín)行自身也有动力(l花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗ì)去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存(cún)款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银(yín)行(xíng)存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调(diào)降通知(zhī)释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利(lì)于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在(zài)以(yǐ)下(xià)两点：①规范(fàn)银(yín)行的(de)协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息(xī)预(yù)期升(shēng)温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上(shàng)市(shì)银行协定存款占(zhàn)总存(cún)款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协(xié)定利(lì)率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收益(yì)率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下(xià)降的空(kōng)间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒(dào)逼存款利(lì)率(lǜ)有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权(quán)平均利率创有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下调存(cún)款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量(liàng)存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低(dī)全社(shè)会(huì)无(wú)风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质的票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定(dìng)期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实(shí)际(jì)投(tóu)资。短期看，存款利(lì)率下调带动流(liú)动性(xìng)继续进入(rù)债市(shì)，中短期利(lì)率，特(tè)别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有下(xià)行(xíng)空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较强，流(liú)动性(xìng)也有可能(néng)进入股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大(dà)，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动(dòng)存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助(zhù)于(yú)压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一(yī)季(jì)度货政例会均表明当(dāng)前货(huò)币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前(qián)长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款利率自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者(zhě)的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性。在存款利(lì)率下降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一(yī)定流(liú)动(dòng)性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债券市(shì)场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到(dào)了较(jiào)低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币(bì)政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下(xià)也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤(chè)控制好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面(miàn)临低(dī)利(lì)率环(huán)境，需要我们识别(bié)金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选择把投资(zī)理财(cái)交(jiāo)给少数专业的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金经理管理(lǐ)自花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士(shì)可(kě)通过(guò)理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保持资(zī)金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在(zài)评估(gū)自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当考虑公募(mù)货币基金、公(gōng)募中短债基(jī)金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等(děng)风险(xiǎn)等(děng)级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的产品。

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