自4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金(蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头jīn)在(zài)科创板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单(dān)前三名(míng)。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势投资的(de)特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金(jīn)净流(liú)入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等(děng)科创板的(de)核心权重行业持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业(yè)绩(jì)边际改善的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入(rù)预期增速(sù)保持在较(jiào)高(gāo)水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出(chū)科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利(lì)质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预期净利润(rùn)增速(sù)来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估(蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头gū)值水平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低(dī)水平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年的(de)估(gū)值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并(bìn蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头g)持(chí)有可以享受(shòu)行业和公司的长期(qī)成长。”华(huá)南(nán)一(yī)位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出(chū)口(kǒu)管理的管制(zhì)对(duì)象，上述(shù)修正案在经过(guò)2个(gè)月(yuè)的(de)公告(gào)期后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于(yú)国(guó)产替代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数(shù)逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金(jīn)也在加(jiā)速(sù)抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续(xù)下探(tàn)之后，当前阶段或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时(shí)，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落(luò)地(dì)时，行业(yè)进入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际(jì)局势(shì)以及通(tōng)胀带(dài)来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下(xià)行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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