金融界(jiè)5月22日消息 日本股市走出了泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的阴霾(mái)，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近33年的新(xīn)高，同时(shí)也是自(zì)日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的(de)最高收(shōu)盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可能正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是日(rì)本股(gǔ)票(piào)的最大净买(mǎi)家，年初至今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市(shì)爆发的(de)导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次(cì)披(pī)露，其收购了日(rì)本(běn)前五大(dà)贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸(mào)易公司分别是(shì)伊藤忠商(shāng)事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和(hé)丸红(hóng)。自首次(cì)披露之后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩(kuò)大了对日本五大商社(shè)的股份持有量。

　　从近(jìn)期(qī)数(shù)据披露可以看出(chū)，伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦目前在日本持有(yǒu)的股西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学(gǔ)票比在美国以外任何其(qí)他(tā)国家都多(duō)。今(jīn)年早些时(shí)候，巴菲特(tè)增持了(le)日本五大商社(shè)，并(bìng)暗(àn)示将进一步(bù)投资日本股(gǔ)票。现年92岁的(de)他还在上个(gè)月罕见地访问日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴(bā)菲(fēi)特股东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本(běn)商社(shè)的决定其实非常(cháng)简单，也非常容(róng)易理解，我们可能和这五家公(gōng)司都(dōu)有过(guò)业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司(sī)能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购(gòu)股票(piào)，我们也能很好地(dì)理(lǐ)解他(tā)们所拥(yōng)有(yǒu)的一大堆(duī)业务，同时我(wǒ)们还能(néng)通过(guò)融资解决(jué)汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)问题。所以我们就开始购(gòu)买(mǎi)了，甚(shèn)至这件事情一开始我都(dōu)没有告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特(tè)日(rì)本(běn)之行的部分原(yuán)因是(shì)为了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克(kè)希(xī)尔非(fēi)保险(xiǎn)业务(wù)副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人(rén)），因(yīn)为接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉(sù)大(dà)家姜还是(shì)老的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲(fēi)特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月初造访(fǎng)日本东京(jīng)的还有(yǒu)美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重(zhòng)新在东京开设办(bàn)事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综(zōng)合(hé)商社的(de)2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财(cái)报(bào)（国际会计(jì)准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合计(jì)净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国著名投资(zī)家沃伦(lún)·巴(bā)菲特开(kāi)始大量持股(gǔ)的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计(jì)净利润(rùn)在短(duǎn)短2年(nián)时间里增加到了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美(měi)国苹果和(hé)美国可口可乐股票(piào)的上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报(bào)中(zhōng)指出在过去(qù)的三十年中，日本经历了漫(màn)长而痛苦(kǔ)的通缩，也被(bèi)认西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学为(wèi)将会撤(chè)离世(shì)界舞台的中心(xīn)。但其并(bìng)没有完全失去竞(jìng)争优势，与此同(tóng)时，在国际(jì)格局大变化的(de)背景下(xià)，日本经济的边际变(biàn)化(huà)值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的(de)地缘政治格局(jú)下，日本(běn)在(zài)亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片(piàn)等产业(yè)发展中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的(de)经济脉络，我们也会发(fā)现日本(běn)的设备投(tóu)资开(kāi)始进入加速期，这背(bèi)后有产业自身(shēn)发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵(jiāng)化的(de)政治格局，在(zài)全球动荡(dàng)的(de)大背景下反而成为(wèi)了“避风(fēng)港”。与此同时，劳(láo)动力(lì)的下滑趋势固(gù)然(rán)不可避免，但良(liáng)好的医(yī)疗体系(xì)以(yǐ)及(jí)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风(fēng)险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续(xù)推动(dòng)企业经营能力的改善和价值的修(xiū)复，其(qí)中敦促(cù)企业(yè)对(duì)投资者(zhě)提高回(huí)报、鼓(gǔ)励企业公开回购成为(wèi)改革(gé)重(zhòng)要抓手。尤其(qí)是在今年(nián)3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变大量个股股(gǔ)价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关(guān)于实现关注资金成(chéng)本和股(gǔ)价经营要求》要(yào)求上市公司提高企业价值和资本(běn)效率从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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