美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发(fā)布声明(míng)确认(rèn)了(le)周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的(de)媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌(diē)30安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的(de)科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美(měi)股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增(zēng)加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或(huò)其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度(dù)担(dān)心自己(jǐ)资(zī)金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的(de)时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的p>

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国(guó)再(zài)度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国银行危(wēi)机(jī)事件(jiàn)有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和(hé)商品等(děng)风(fēng)险资产带来(lái)短期(qī)情绪(xù)冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)是否(fǒu)有可(kě)能演化(huà)成(chéng)趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成周度(dù)级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的(de)情(qíng)况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表(biǎo)现是(shì)连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短期油(yóu)价(jià)仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的(de)突破上行仍(réng)需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的(de)影响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端(duān)总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶段安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下(xià)装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后(hòu)去化(huà)力(lì)度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑(jí)在(zài)汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也(yě)出现了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素(sù)在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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