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家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若(ruò)宇）黄金现货价(jià)格(gé)本周四一(yī家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译)度(dù)冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮(cháo)宏基自(zì)去年10月(yuè)低点以来股(gǔ)价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀(pān)升(shēng)，引来(lái)众多投资者的目光(guāng)。国泰君安(ān)刘(liú)越男等人在4月23日(rì)研报中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优于(yú)预期，根据行(xíng)业数据(jù)，1-2月(yuè)同期高基数下(xià)黄金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮(liàng)眼的(de)逻辑，刘越(yuè)男等人(rén)拆(chāi)解(jiě)，其一，金价(jià)稳步上行预(yù)期(qī)提振(zhèn)长期需(xū)求，存货(huò)增值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求及加盟商补(bǔ)货需求(qiú)有望释放(fàng)；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开店有望匹(pǐ)配释放(fàng)，长(zhǎng)三角地区(qū)表现尤其(qí)值得期待；其三，古(gǔ)法(fǎ)金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开(kāi)利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金(jīn)珠(zhū)宝板块(kuài)行(xíng)情的可持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日研(yán)报中分析(xī)，从国(guó)际金(jīn)价来看，全球地缘(yuán)政治的(de)不确(què)定(dìng)性、美国经(jīng)济衰(shuāi)退的不确定性等(děng)因素均有(yǒu)望对金价形成长期(qī)支家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译撑(chēng)。从(cóng)国内(nèi)消费复(fù)苏的节奏来看，预计今(jīn)年(nián)三四(sì)季(jì)度婚(hūn)庆旺季将持续释(shì)放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有望凭借精(jīng)准的产品(pǐn)定位(wèi)，创新性的(de)产品(pǐn)设计，以及积极(jí)的(de)渠(qú)道扩张策(cè)略下，持续提升市场占有率，平(píng)稳兑(duì)现业绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板块(kuài)估值基(jī)本处于历史中枢水平，仍(réng)具有较大的(de)投资(zī)吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究院甄(zhēn)唯萱(xuān)在研报中指出(chū)，预期国内金银(yín)珠(zhū)宝市场规模未(wèi)来将稳步上升，将在(zài)2024年超过90万亿(yì)元，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)的市(shì)场规模增长速度更快(kuài)，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银(yín)珠宝行(xíng)业(yè)中黄金市场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复(fù)合增长(zhǎng)率为5.9％，预(yù)计未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业(yè)链来看，主要包(bāo)括上游黄(huáng)金、钻石等原材料供(gōng)应，中游的制造设计及下游的终端零售环(huán)节(jié)，其中下游环节(jié)的(de)附加值较高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，下游零售环节同样拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类(lèi)可达到60％左右的高毛利率水(shuǐ)平，产业链附加(jiā)值高，相关企业(yè)通(tōng)过强势的渠(qú)道建(jiàn)设以提高市场份(fèn)额，可以获(huò)得更加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞(jìng)争格(gé)局(jú)的角度(dù)来(lái)看，截至(zhì)2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占(zhàn)率前十的(de)集(jí)团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登(dēng)集团(tuán)外其(qí)余8个均为国产品牌集(jí)团。中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业头部(bù)公司周大福、老凤(fèng)祥(xiáng)、豫(yù)园股份在2022年的市占(zhàn)率分家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来(lái)行业内的CR10不(bù)断提(tí)升(shēng)，于2021年超(chāo)过了30％。