金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作相关业(yè)务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展情(糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思qíng)况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人(rén)就《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的(de)境外投资(zī)者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富基金运用(yòng)人(rén)民(mín)币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于进一步(bù)做好境外(wài)机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入(rù)备(bèi)案的境(jìng)外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规(guī)定(dìng)参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议(yì)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协(xié)议(yì)或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内(nèi)投资(zī)者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外(wài)投资者选择签署。糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清(qīng)算要(yào)求的人民币(bì)利(lì)率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台(tái)包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可(kě)的(de)境外电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)，受(shòu)认可的(de)境内电子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交易已(yǐ)确(què)认。境外投资(zī)者可通过中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)境外电子交(jiāo)易平台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的(de)连接，向境内电子交易(yì)平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清(qīng)算机构和(hé)香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结(jié)算有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的交易(yì)及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机(jī)构如何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)针对已成(chéng)交的(de)交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)达成的交易(yì)在经过(guò)上海清算所与场外结(jié)算公司的(de)集中清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同关系。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约(yuē)定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资(zī)金结(jié)算主要(yào)通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款账户(hù)和人(rén)民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要在应急情况下(xià)所融(róng)入资(zī)金的本息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案(àn)的(de)一部(bù)分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构(gòu)的(de)违(wéi)约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的(de)“互(hù)换通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额(é)度(dù)管理要求(qiú)。场外(wài)结(jié)算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基(jī)于双方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机构应(yīng)当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的，相关境内结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人民币(bì)收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池(chí)业务由(yóu)上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的(de)情(qíng)况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧(yà)差后的(de)名(míng)义本金(jīn)净额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币业务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人民币购售(shòu)业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加强境外金(jīn)融机(jī)构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外清算行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的(de)境外投(tóu)资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何(hé)理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资(zī)金用于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银(yín)行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另(lìng)行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根据需要(yào)向基础设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)投资活动(dòng)相关(guān)的数据(jù)。

　　十(shí)三(sān)、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等(děng)互(hù)利(lì)的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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