芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将影(yǐng)响青年失业(yè)率的(de)因(yīn)素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是(shì)青年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失(shī)业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分(fēn)母端(duān)的青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)持平(píng)，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必(bì)来自失业增加(jiā)，不要忽(hū)略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬高失业(yè)率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业(yè)的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到(dào)高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业(yè)主要(yào)转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较(jiào)慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观念的(de)变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失(shī)业率(lǜ)的(de)上(shàng)升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分(fēn)则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出(chū)现以下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会(huì)随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来失(shī)业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越(yuè)来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架(jià)

　　失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年失(shī)业率的主要是三(sān)个(gè)因素：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上(shàng)升一定是失(shī)业增(zēng)加(jiā)的(de)结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口从(cóng)496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六(liù)普(pǔ)的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动(dòng)的却是青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读时(shí)，披露(lù)了(le)当前青年就(jiù)业(yè)和失业人数的基(jī)本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动力市场的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业形势好于去年(nián)同期(qī)。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万(wàn)左(zuǒ)右的新(xīn)增失业(yè)人(rén)口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国(guó)青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种观点认(rèn)为，青年群体由于工作(zuò)经验(yàn)和技能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时(shí)首当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比例明(míng)显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工(gōng)作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第(dì)一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育(yù)。各(gè)年(nián)龄段(duàn)失业(yè)人群中，年龄越低，平均(jūn)受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的受教(jiào)育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教(jiào)育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失(shī)业(yè)人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的(de)特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批(pī)发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部(bù)青年(nián)失(shī)业人口的(de)65％左右(yòu)。同(tóng)时(shí)，这5个(gè)行业(yè)也是青(qīng)年就(jiù)业集中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分(fēn)布决定(dìng)的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大的(de)行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青(qīng)年(nián)就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产供应业，这四个行业是(shì)国民经济分类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年这四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳(nà)青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个(gè)服务行(xíng)业吸纳(nà)青年就业的比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员(yuán)的(de)受教育(yù)年限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)。有5个行业的(de)平均受教育年限在14年(nián)以上(shàng)，依次(cì)是：科学研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他四个(gè)行(xíng)业(yè)是过去十年(nián)青年就业流入的主要(yào)行(xíng)业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例(lì)的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青年就(jiù)业(yè)从知识密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的(de)青(qīng)年失业人(rén)数/青年(nián)失业总人数），除以各行(xíng)业的青(qīng)年就业比例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青年就业人数/青年就业(yè)总(zǒng)人(rén)数(shù)），来作为各行业失业(yè)率的近似替代(dài)指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率，如信息(xī)技(jì)术、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业增速(sù)均高于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情(qíng)况(kuàng)较好；知识密集(jí)程度(dù)更高的房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信(xìn)息技术服务(wù)业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度(dù)复苏相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结(jié)在(zài)于服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大(dà)量(liàng)流(liú)向知识(shí)密(mì)集型服务业(yè)，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善(shàn)，应届生就业(yè)压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等(děng)行业(yè)就(jiù)业(yè)已经出现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学(xué)教(jiào)育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这些行业的(de)就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端(duān)是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期(qī)下(xià)降通道，这(zhè)将从(cóng)分母端(duān)推升青年失(shī)业率，或(huò)成为疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前(qián)的出(chū)生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口，这两部分增(zēng)量(liàng)未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是(shì)建国以来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出(chū)生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明显增长，但可能仍然(rán)较难(nán)回到(dào)十三五期(qī)间(jiān)超2000万的规(guī)模(mó)。当(dāng)前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口数(shù)量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率有两个特点，一(yī)是低于(yú)其他年龄(líng)段群体，大部分青年在(zài)校，并未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降主要(yào)有三(sān)方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁(suì)在(zài)校生增(zēng)加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时间里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会(huì)指(zhǐ)出当(dāng)月(yuè)“就业人(rén)员规模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从社(shè)会风气来(lái)看，对学历的(de)推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未来失业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的(de)分母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业(yè)率的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失(shī)业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点：一是(shì)调查(chá)失业(yè)率是城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含(hán)在(zài)内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年(nián)人口数(shù)量为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的(de)分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力(lì)，参(cān)加(jiā)或要求参加社(shè)会经济活动的人员(yuán)。包括(kuò)就业(yè)人员和(hé)失业人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿的(de)劳(láo)动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实(shí)施，每(měi)年进行两(liǎng)次全(quán)国(guó)劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场变化(huà)情(qíng)况，建立了(le)31个大城市月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样(yàng)本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业(yè)人员总数(shù)会(huì)根据普查(chá)数据(jù)进(jìn)行(xíng)修正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后(hòu)次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等(děng)不及预(yù)期，经济(jì)和(hé)就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三(sān)因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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