近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成(chéng)为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑(xiào)果(g5公里是多少米 5公里是多少步uǒ)文(wén)化也(yě)成为(wèi)中国(5公里是多少米 5公里是多少步guó)最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投(tóu)资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作5公里是多少米 5公里是多少步为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的(de)很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观(guān)众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编(biān)剧的(de)李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多(duō)也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频(pín)频(pín)占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性(xìng)，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才(cái)是(shì)这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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