“非农之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估(gū)计中值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅(fú)。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据公布后(hòu)，美国国债价格盘(pán)中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更(gèng)敏感的两年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元(yuán)指数迅(xùn)速(sù)转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投(tóu)资(zī)者预期的美联储7月加息几率增(zēng)加(jiā)，预计未来(lái)两(liǎng)次会议期(qī)间将加息25个基点，6月(yuè)加息的(de)几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美(měi)国(guó)股指集体(tǐ)高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业(yè)平(píng)均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当天以来(lái)最大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创(chuàng)去年4月以来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际(jì)原(yuán)油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低(dī)谷，但(dàn)未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均(jūn)三(sān)周来首次(cì)累跌(diē)，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)反弹的(de)打击下持续(xù)下行，创两(liǎng)周多来(lái)最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分(fēn)析师徐(xú)颖表(biǎo)示，就5月(yuè)新(xīn)增就业人数而(ér)言，美(měi)国劳(láo)动力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市场预期(qī)的19万人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今(jīn)平均每(měi)月新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业就业人(rén)数减少，私人服务(wù)行业整体表(biǎo)现好于4月，生(shēng)产部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑(zhù)业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐用(yòng)品生产(chǎn)连续三个月就业人数(shù)减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业目前持(chí)续收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时她(tā)指出，5月非农就(jiù)业报告也(yě)显示出就(jiù)业(yè)市场(chǎng)边际(jì)降(jiàng)温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期(qī)的3.5％。后续随着(zhe)各行(xíng)业裁员人数(shù)的(de)增加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低(dī)水平，在失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回(huí)升，就业市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但随(suí)着(zhe)需(xū)求(qiú)降(jiàng)温，已(yǐ)经有所缓解，体现(xiàn)为工资上(shàng)涨压力(lì)开始降温，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预(yù)期(qī)，工资(zī)对通胀(zhàng)的(de)助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)6月利(lì)率会议“按兵不动(dòng)”是大概(gài)率事件，还需要(yào)关注(zhù)后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据(jù)，当前的就(jiù)业市场状态(tài)可以支撑在(zài)通(tōng)胀压(yā)力较大时继续加息。美联储利(lì)率(lǜ)会议落(luò)地(dì)前(qián)，市场步入振(zhèn)荡(dàng)盘整状态(tài)，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行(xíng)，随着美国政府债务(wù)上限问题落地，美债收益(yì)率风险(xiǎn)偏向上行，预(yù)计(jì)国际金价在(zài)1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克+可能(néng)会进一步减产

　　据(jù)消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一步减产(chǎn)，以提振原油价格(gé)。

　　据(jù)悉(xī)，可能(néng)的选项之一(yī)是额外减产约100万桶/日(rì)。而此(cǐ)前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩(pèi)克+不太可能在会(huì)议(yì)上(shàng)决定(dìng)进(jìn)一(yī)步削(xuē)减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的消(xiāo)息(xī)意味着更多的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面(miàn)临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互(hù)争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这(zhè)也让(ràng)分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月(yuè)份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产(chǎn)，不(bù)过这些行(xíng)动都(dōu)未能止住油价的下跌(diē)势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进(jìn)一(yī)步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与(yǔ)沙特能源大(dà)臣唱了(le)反调，这位俄罗(luó)斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特(tè)油价可(kě)能(néng)会在年底前自行(xíng)回(huí)升至每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫(yù)地做出任(rèn)何决(jué)定，以使市场(chǎng)更(gèng)加平(píng)衡(héng)。他似乎(hū)支(zhī)持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师(shī)认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突(tū)然(rán)崩溃，导致原油价格在(zài)六个月内从逾140美元跌(diē)至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯(sī)基(jī)：俄(é)乌冲突期(qī)间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布会上(shàng)表(biǎo)示，在俄(é)乌冲突(tū)进(jìn)行期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因(yīn)为不想(xiǎng)，而(ér)是因(yīn)为(wèi)目前(qián)很难。乌克(kè)兰只(zhǐ)是希望北(běi)约合作伙伴听到(dào)声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌克兰在(zài)成为北(běi)约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这些保障都(dōu)写在(zài)纸上(shàng)，直到(dào)乌(wū)克兰能真正获得安(ān)全保证(zhèng)，有资格(gé)成为北(běi)约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报(bào)》援引知情人士(shì)的话报道(dào)称(chēng)，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约各(gè)国(guó)领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的路线图(tú)，否则(zé)他将不会出(chū)席7月举行的维武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备，基辅正在(zài)等待北约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌(wū)克兰近期(qī)加(jiā)入北约一事，法国、德国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯(sī)陆参(cān)加北约(yuē)外长会期间表示，德(dé)国不认为北(běi)约(yuē)应(yīng)该在近期内接(jiē)纳乌(wū)克(kè)兰。此外(wài)，包括法国(guó)在内的其他(tā)一些(xiē)北(běi)约成员国也不希(xī)望乌克兰迅速(sù)成为北约(yuē)成员国，而只是(shì)希望为乌克兰(lán)提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场(chǎng)情绪(xù)回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国(guó)参议院通过(guò)债务上限法案(àn)，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政府31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限，避免(miǎn)了(le)可能(néng)出现(xiàn)的美国有史(shǐ)以(yǐ)来首次违约(yuē)，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时(shí)在美联储本(běn)月会议或暂停(tíng)加息的预期(qī)推(tuī)动下，美元指数回落至(zhì)一周低点，对(duì)风险(xiǎn)资产的压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场(chǎng)情(qíng)绪，同时(shí)市场也在翘首等待(dài)新(xīn)一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天(tiān)胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动(dòng)下，天(tiān)然橡胶期货价格回(huí)升。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶(jiāo)期货主力价格(gé)表现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天(tiān)胶市场利(lì)好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以(yǐ)来，天然橡(xiàng)胶市场消息比(bǐ)较热闹，前(qián)有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义，然(rán)而天(tiān)然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行(xíng)情来看，生(shēng)意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅(fú)波(bō)动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振有小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上行态势转而(ér)向下(xià)。

　　五一假期归来(lái)，市场(chǎng)传言称国储今年(nián)将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区(qū)降雨，市场氛围再次(cì)提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流(liú)报价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消息始(shǐ)终(zhōng)未得(dé)到证实(shí)，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云(yún)南干旱传闻(wén)发酵(jiào)后，5月以收储为(wèi)核(hé)心展开的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈(liè)。中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮(lún)的(de)上涨(zhǎng)与下(xià)跌(diē)，与收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意(yì)义大于经济(jì)意义(yì)，橡(xiàng)胶与石(shí)油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是(shì)关系国计(jì)民生、国防安全的重要战略物(wù)资(zī)。毫无(wú)疑(yí)问的是，对(duì)于全球来(lái)说，天然(rán)橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国(guó)的(de)天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说(shuō)，是(shì)供(gōng)不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国(guó)际政治(zhì)格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实(shí)是(shì)有很高的必(bì)要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期(qī)货交(jiāo)割品）。10万吨的(de)量相对于(yú)整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对中国(guó)全年的消(xiāo)费量(liàng)来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几(jǐ)无(wú)影响。但是如果收储的对象是交割(gē)品(pǐn)的(de)话，性质(zhì)就不同了(le)。因(yīn)为目前全年(nián)国产全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事(shì)件成立(lì)，根据交割(gē)品的供(gōng)求(qiú)判断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上(shàng)收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的(de)价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的改(gǎi)变，产(chǎn)区全面(miàn)开割上量，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化(huà)分析师(shī)胡华钎告(gào)诉记(jì)者(zhě)，目前全球天然橡胶供(gōng)应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割(gē)，海南产(chǎn)区已经全面开(kāi)割(gē)，海(hǎi)外越南天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件(jiàn)已经(jīng)由(yóu)差(chà)变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原料价格(gé)相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加(jiā)工厂利润也偏(piān)低(dī)，工(gōng)厂加工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产(chǎn)量(liàng)逐渐增加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常(cháng)。泰(tài)国东北部(bù)产区逐(zhú)步(bù)上量，南部产出(chū)仍在低位，本周(zhōu)以及下(xià)周(zhōu)预计雨水较多。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区(qū)已大面积开割，原料(liào)数量逐步(bù)增加。同时根据历史降雨数据来(lái)看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区降雨量(liàng)虽然处于(yú)历史均(jūn)值以下的概率较高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发(fā)行情上(shàng)涨的主要因(yīn)素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化(huà)高(gāo)级(jí)分析师(shī)曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外(wài)贸订单量(liàng)较为充足，对(duì)开工率形成一(yī)定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于低(dī)位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示(shì)，目前(qián)下(xià)游外贸订单充足，加之内(nèi)销(xiāo)订单缺货(huò)现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排产积极性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利(lì)用(yòng)率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制(zhì)成品(pǐn)库存压(yā)力，存适度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目(mù)前天然(rán)橡胶(jiāo)基本面(miàn)处(chù)于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是(shì)下游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是(shì)不同的市(shì)场主(zhǔ)体预(yù)期不同，但是整体来说此(cǐ)前市(shì)场对今年的预期(qī)过高。从下(xià)游(yóu)轮胎行(xíng)业来看，今(jīn)年(nián)以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出(chū)口同(tóng)比数据还(hái)是不错的，反映国内实(shí)际需求并不差。但是从(cóng)汽(qì)车行(xíng)业来看，由于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退出，今年国(guó)内(nèi)汽车市场相对疲(pí)软，价格战(zhàn)等(děng)负面消(xiāo)息较多，市(shì)场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天然橡胶现货库存持续(xù)攀升(shēng)，有些人认为是国内需求(qiú)不行，但是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是(shì)宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一(yī)方面(miàn)美联储加息(xī)进程(chéng)，以(yǐ)及美国银行(xíng)危机(jī)和(hé)美债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为(wèi)天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计比上半(bàn)年(nián)好(hǎo)，比如美联储加息步伐(fá)暂(zàn)缓(huǎn)、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要(yào)因素，随着各(gè)产区开(kāi)割后产量(liàng)逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外恢(huī)复(fù)速度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不(bù)会少(shǎo)，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们(men)中期(qī)观点仍然偏空(kōng)，后市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没(méi)有天气影响的情况下，后续主导胶价的(de)因(yīn)素(sù)主(zhǔ)要在需(xū)求端(duān)。从下半(bàn)年来(lái)看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难(nán)有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱也(yě)导致海(hǎi)外货源涌入(rù)国内，对国内(nèi)现货端构(gòu)成压(yā)力。内(nèi)需方面，春节(jié)前市场基于内需(xū)复苏的(de)逻辑(jí)，已经(jīng)出现一波反(fǎn)弹行情，但节后(hòu)市场(chǎng)从(cóng)交易(yì)预期开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实，由(yóu)于国(guó)内需求复苏(sū)不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体(tǐ)来看(kàn)，她表示短期胶(jiāo)价(jià)基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺(cì)激有效的(de)去库和(hé)资金再次做多的意愿。后续还需继续(xù)关注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦(dàn)天气(qì)出现异(yì)常状况，或将带(dài)来(lái)新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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