用(yòng)友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型(xíng)第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续(xù)第三年净利下(xià)滑(huá)。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年以来(lái)公司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一(yī)季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上市公司(sī)股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的(de)年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最高点之后，用(yòng)友(yǒu)网络连续(xù)第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历(lì)史新高之后(hòu)，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌(diē)前(qián)，用友网(wǎng)络(luò)在股(gǔ)价相对(duì)高点进行了定(dìng)增融(róng)资。此次定(dìng)增(zēng)吸引(yǐn)了不(bù)少机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络(luò)披(pī)露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿(yì)元(yuán)。当时，在(zài)定增市(shì)场颇为(wèi)活(huó)跃(yuè)的私(sī)募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业(yè)绩(jì)明(míng)显不及(jí)市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的(de)2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一季报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网络(luò)的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最低(dī)跌(diē)至2022年9月(yuè)的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东(dōng)的总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股(gǔ)东，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，其减持数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云(yún)服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于互联(lián)网(wǎng)架构(gòu)的企业互联网开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台(tái)、财(cái)务云(yún)、人力云等(děng)云产品得(dé)到逐步(bù)发展，各领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云(yún)”面(miàn)世(shì)、云平台及(jí)领域(yù)服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规模(mó)研发(fā)和持续(xù)迭(dié)代，用友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云(yún)进入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占比来(lái)看，用友网(wǎng)络云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分(fēn)点，已成为公司(sī)主要收入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端(duān)市场份额来看，用友却还(hái)是(shì)没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华(huá)为将在4月启用自(zì)己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向外部(bù)市(shì)场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反(fǎn)应出市场(chǎng)对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不(bù)足，也反(fǎn)应了其在(zài)高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上(shàng)，在(zài)用(yòng)友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第(dì)二(èr)阶段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌(diē)，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事(shì)长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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