在华(huá)尔街经(jīng)济学家(jiā)和(hé)央(yāng)行官员争论(lùn)美国经济是(shì)否以(yǐ)及(jí)何时会陷入衰退之际，大(dà)型基金经(jīng)理们并没有(yǒu)坐等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解(jiě)到(dào)，越来越多的专业选股人(rén)士将资金从银(yín)行等对经济(jì)敏感(gǎn)的(de)股票中撤出，转而投资公用(yòng)事业和基(jī)本消费品等(děng)在经济低迷时期被(bèi)视为(wèi)具(jù)有(yǒu)弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇编的(de)数据显示，同时(shí)做多和做空(kōng)的对冲基金已将其周期性股(gǔ)票与防御性股票的比例降(jiàng)至至少2012年以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平。对(duì)于只做多的基金经理(lǐ)来说(shuō)，他们对周期性(xìng)公司(这(zhè)些公司的命运(yùn)取决于商业周期的起伏)的(de)相对敞口接近2008年以来的最低(dī)水平(píng)。

　　这一切都突(tū)显了主动投资领域的悲观情绪(xù)仍在(zài)加(jiā)剧(jù)，尽管美股从去(qù)年10月低点反弹，增加了(le)5万亿美元(yuán)的(de)市值。

　　总而(é聚酯纤维对人体聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗有害吗 聚酯纤维是塑料吗r)言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的(de)美国银行(xíng)策略师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年(nián)式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好(hǎo)与去(qù)年(nián)不同，当时对衰退的担忧(yōu)蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓住周期股。这一立场表明(míng)，人们相信(xìn)美联(lián)储有能力通过积极(jí)的抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业(yè)仓位数据进一步证明(míng)，专业人士持续看空股市(shì)。在美(měi)国聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗银行4月份对基金经理的(de)最(zuì)新调查中，现金(jīn)持有量保持在(zài)较(jiào)高水平，相对于股票(piào)，债券(quàn)比(bǐ)2009年以(yǐ)来(lái)的任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始逃(táo)离时，只(zhǐ)做多的基金被(bèi)迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，选(xuǎn)股者的谨慎态(tài)度与基于图表信(xìn)号配置资产的(de)计(jì)算机驱动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于(yú)股市稳步上涨和市场波(bō)动性(xìng)下降(jiàng)，趋(qū)势追踪基金和(hé)波动性(xìng)目标基金等系统性(xìng)资金管(guǎn)理(lǐ)公司近几个(gè)月(yuè)增(zēng)加了股(gǔ)票持(chí)有量。

　　德意志银(yín)行的投(tóu)资者(zhě)仓位模型(xíng)最(zuì)能说明(míng)这种分歧(qí)立(lì)场(chǎng)。德(dé)意(yì)志银(yín)行称，量化基金(jīn)继续抢购股票，而(ér)自由裁量投资者的敞口已降至一年区间的(de)底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分归因于那些对价格不敏感的量化(huà)投资者，他们(men)别无选择，只能在股价上涨时买入(rù)股票(piào)。看空者还警(jǐng)告称(chēng)，持续(xù)数月的股市反弹是(shì)不可持续的。由于标(biāo)普500指数几(jǐ)次突破4200点(diǎn)的尝试都以(yǐ)失败告终，缺乏动能(néng)可能会限制量(liàng)化基金的需求(qiú)。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可(kě)能会促使量化基金(jīn)改(gǎi)变路线，并退(tuì)出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据(jù)和(hé)企业财报也提振(zhèn)股(gǔ)市。尽管各公司(sī)在本财报(bào)季的业(yè)绩超出(chū)预(yù)期，但目(mù)前来看，这还不足以让(ràng)美(měi)国企业重(zhòng)回增长(zhǎng)轨(guǐ)道。就(jiù)连(lián)美联储(chǔ)官员也(yě)预测今年(nián)晚些时候会出现(xiàn)“温和衰(shuāi)退(tuì)”。

　　不过，美(měi)国银(yín)行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴(jiàn)，过早地为经济衰退做准备(bèi)而采取防(fáng)御(yù)措施，最终可能(néng)会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具周期性(xìng)的(de)行业往往在衰退前的(de)6个月内表(biǎo)现优异。直到真正(zhèng)的经济衰(shuāi)退到来，防(fáng)御性股票才开始大放异(yì)彩，尽(jǐn)管它们的领先地位(wèi)通常会在下行周期(qī)结(jié)束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济(jì)学家(jiā)预(yù)计，美(měi)国(guó)经济(jì)衰退(tuì)将从第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗