国企年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅居前，领涨板(bǎn)块方向一览

　　复盘今年以来行(xíng)情(qíng)，中特估行情带动央(yāng)国企上市(shì)公司价值(zhí)重估，同时，其(qí)也催化(huà)多(duō)个相关板块和个股迎来上涨行情。截至5月12日收盘，不计算年内上市新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而国有(yǒu)企业(yè)个(gè)股(gǔ)平均上涨近(jìn)9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非(fēi)国(guó)有企业个股平均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨幅居(jū)前的国企股中，传媒、计算机、通信(xìn)、家用电(diàn)器、建筑装饰板块(kuài)个股均值(zhí)涨幅相对居(jū)前(qián)，而基(jī)础(chǔ)化(huà)工(gōng)、食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)、轻工制造、美(měi)容护理板块个股则表现不佳。若(ruò)分(fēn)细分(fēn)板块（申万二级）统计，平均涨(zhǎng)幅居前的(de)方(fāng)向为出版、影(yǐng)视院线、计算机设备、养(yǎng)殖业、数(shù)字媒体板块(kuài)，而旅游零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶、能(néng)源金属(shǔ)、电池板(bǎn)块个股平均跌幅居前(qián)。

注(zhù)：分板块统计国企股年内涨跌幅均值

　　行(xíng)情内部轮动分化，关注景(jǐng)气(qì)低(dī)估方向

　　随着中特估行情发酵(jiào)月(yuè)余，部分(fēn)高位人气股近期也有所调(diào)整，仅以(yǐ)本周（5月8日至12日）行情统计，上海电影、新华(huá)文轩、中铝国际等多(duō)股回调近20％。从资金面(miàn)来看，作为市场“聪明钱”的北向资金近两(liǎng)日(rì)（5月11日至12日）也(yě)一别此前连续6日加仓而(ér)减持，不过，具体个股方(fāng)面(miàn)，仍有不(bù)少(shǎo)个股获逆市(shì)加(jiā)仓，其中，中国中铁(tiě)、中国石化、片仔癀、中国石油、设(shè)计总院本周累计加仓均(jūn)在3亿元以上。

　　山西证券近(jìn)日研报指(zhǐ)出，现有的“中特估”概念引(yǐn)发的估值修复仍(réng)在演绎。短期(qī)行(xíng)情在热点题材上体现出较(jiào)高的(de)赚钱效应。长期在国企改(gǎi)革(gé)的深度价值挖掘方面仍有(yǒu)较大(dà)增(zēng)长空间。结合(hé)政(zhèng)策方(fāng)向来看，未来的投资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关(guān)注央企战略性重组(zǔ)和专业化整合，以及存在优质资(zī)产(chǎn)注入(rù)上市平(píng)台(tái)或重组(zǔ)预期的(de)板块和(hé)标的，如军工、交运等。

　　2）基本面(miàn)改善(shàn)型(xíng)：此前基本(běn)面较弱(ruò)，但(dàn)因(yīn)行业景气(qì)、周期上行(xíng)等原因，近期有所改善(shàn)，并有望持续向好(hǎo)，如建筑和船舶制(zhì)造等(děng)。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低，但是受益业务预期与估值逻(luó)辑变化(huà)，催生重估行情，如公共事业领域与三大通(tōng)信运营商等(děng)。重点关注行业：船舶、建(jiàn)筑、军工、公共事业、交运和通信。

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