AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大派别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的(de)生活方(fāng)式(shì)和社(shè)会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。他还(hái)专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行业。数(shù)字化的(de)核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个长期(qī)向上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一(yī)个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能(néng)深度融(róng)合(hé)，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成(chéng)为(wèi)百度(dù)文心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关(guān)系(xì)管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年(nián)开(kāi)始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的(de)魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产(chǎn)、军工(gōng)比例(lì)，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发(fā)展模(mó)式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要(yào)素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服(fú)务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工(gōng)智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比(b魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段ǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未(wèi)来(lái)我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势(shì)外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的(de)机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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