在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢(yì)价(jià)率(lǜ)已经大幅(fú)回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的(de)青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)一厢情愿是什么意思此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)都超过了(le)16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味(wèi)着(zhe)当前(qián)的价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级(jí)市场价(jià)格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱(qū)动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预期下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市(shì)公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监(jiān)督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企业(yè)可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流(liú)入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且一厢情愿是什么意思一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济(jì)发展(zhǎn)动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚(jù)战略(lüè)性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策红利(lì)，该机(jī)构建议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资金合(hé)力最强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种(zhǒng)，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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