如(rú)果要论二(èr)季度(dù)迄今，全(quán)球股票市场(chǎng)中最为(wèi)靓丽(lì)的(de)一道(dào)“风景线”，那(nà)么(me)显然非(fēi)日(rì)本股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进(jìn)一步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以来的(de)新高，收在30808.35点(diǎn)。在本(běn)周(zhōu)早些时候(hòu)，东证指数已经(jīng)率先创下(xià)了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对(duì)比可以显示出日股(gǔ)今年(nián)以来的(de)强势：东证(zhèng)指数(shù)年内已累(lèi)计上涨(zhǎng)了(le)逾15％，远远超(chāo)过了标普500指数约9％的涨(zhǎng)幅(fú)。截止本周(zhōu)三，追踪(zōng)日本股市的(de)最大(dà)规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了(le)11.8％，而追踪标(biāo)普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨(zhǎng)幅(fú)则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到(dào)二季度迄今(jīn)的(de)短短一(yī)个半月，日股的涨幅(fú)更是在全勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善(quán)球主要股(gǔ)指中(zhōng)几无(wú)敌手……

　　日股为(wèi)何能一举领(lǐng)涨(zhǎng)全球？对于许多国际市场(chǎng)的投资者而言，近来提到日股的优异表(biǎo)现(xiàn)，脑海中第一时(shí)间浮现(xiàn)出的，无疑(yí)都是“股(gǔ)神”巴菲特在上月对日本(běn)市场表(biǎo)现出的强烈投资意(yì)愿。正(zhèng)是(shì)巴菲特进一步增持了日本五大商(shāng)社(shè)仓位，令越来越多的(de)业内(nèi)人士开始注(zhù)意到(dào)这(zhè)一(yī)全球第(dì)三(sān)大(dà)经(jīng)济体(tǐ)的巨大投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆(bào)发背后的(de)成功秘诀，真的(de)仅(jǐn)仅(jǐn)只是获得了(le)“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案显然没那(nà)么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票(piào)团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并(bìng)不(bù)是(shì)巴菲特的出现(xiàn)让日股(gǔ)变得(dé)吸引人(rén)。巴菲特所(suǒ)看到的（机会）其实也正是其他(tā)人眼下正在看(kàn)到的，人们(men)对日(rì)股(gǔ)的(de)前(qián)景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有(yǒu)哪些因素在推动着(zhe)日股上涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热的(de)外资买需

　　根据东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资(zī)者目前已经连续第六周成为(wèi)了(le)日本股(gǔ)票的净买家。在此期(qī)间，外国投(tóu)资者大(dà)举(jǔ)涌(yǒng)入了日股(gǔ)股票和期货市场(chǎng)，净流入逾300亿美元，是过去(qù)10年(nián)最大规模的资金流(liú)入之一。

　　根据交易(yì)所(suǒ)的数据，在截至5月(yuè)12日(rì)的最近一周内(nèi)，海(hǎi)外交易者又净(jìng)买入了价(jià)值7810亿日元（约合(hé)57亿(yì)美元）的(de)股票和(hé)期(qī)货(huò)。

　　杰富瑞(ruì)日本股票(piào)策(cè)略师Shrikant Kale表(biǎo)示(shì)，自2012年(nián)“安倍经济学”时代初期(qī)以来，他就从未(wèi)见过外国投(tóu)资者对日本如(rú)此感兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统不(bù)稳(wěn)定和信用(yòng)紧缩风(fēng)险(xiǎn)的笼罩(zhào)下，越来越多(duō)的海外投资(zī)者(zhě)似(shì)乎(hū)看到了日(rì)本股市作为避险地的“稳定性”。日本股票(piào)给人的长期低(dī)迷印象正在减弱，持续(xù)稳(wěn)定在1美元兑换130日(rì)元的日元汇率、以及股神巴菲特对(duì)日本五大商社的增持，也令不少海外投资者对投资(zī)日(rì)本产生了(le)更多的兴趣。

　　高盛日本(běn)公司就表示，近来已受(shòu)到(dào)了越来(lái)越多平(píng)时不太关注日本市场的(de)海外(wài)投(tóu)资者的(de)咨询。不少海外投(tóu)资者(zhě)在看到日本股市的涨幅(fú)超过美股后，开始调查其中的原(yuán)因(yīn)，他(tā)们的(de)建仓买入又进(jìn)一步促使(shǐ)股市(shì)上涨，形成(chéng)了目前的良性(xìng)循环。

　　一个(gè)值得留意的现象是，在(zài)巴菲特上(shàng)月公(gōng)开(kāi)表态(tài)力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资(zī)本(běn)也(yě)已相继(jì)造访日(rì)本。这些(xiē)海外资(zī)金有意复制巴(bā)菲特的(de)策略，通过低成(chéng)本日元融资(zī)押注高股(gǔ)息(xī)日元资产。

　　其(qí)实，巴菲特在日本五(wǔ)大商社上的加大投资，也(yě)存(cún)在着在国际(jì)市场上(shàng)分散投资(zī)对象的想法。虽然巴(bā)菲(fēi)特(tè)相信美国的增长(zhǎng)潜力，但过度集(jí)中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股(gǔ)市的回报率是在波动性远低于(yú)美国科技股的情况下(xià)实(shí)现的。这意味着日本(běn)股市对美国(guó)投资者来说(shuō)应该颇有(yǒu)吸引(yǐn)力。对美(měi)国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)的担(dān)忧可能也刺激(jī)了一(yī)些“末(mò)日准备者”涌入日(rì)本股市(shì)，以此(cǐ)作(zuò)为避险手段。

　　法国兴业银(yín)行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一(yī)份报(bào)告中也表示，“外资的回归是日(rì)本股市(shì)复苏的重(zhòng)要标志。（我们）将继(jì)续对日本股票维持超配，并偏向(xiàng)银行、金融(róng)和价值股的(de)投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在(zài)海外投资者今年对(duì)日本(běn)产(chǎn)生(shēng)兴(xīng)趣之(zhī)前，他(tā)们此前在这片“失(shī)落地带(dài)”曾经历(lì)过长达数十年虚假的曙(shǔ)光和令人(rén)失望的低回报(bào)。那么这一次，即便有(yǒu)着避(bì)险和多元化分(fēn)散投资的(de)需求，他们(men)又为何铁(tiě)了心一定(dìng)要来日(rì)本市场？日本市场(chǎng)的吸引力(lì)就一(yī)定远超(chāo)全球(qiú)其(qí)他地区(qū)吗？

　　这便不(bù)得不提日(rì)本市场眼下正经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市本轮上(shàng)涨的主(zhǔ)要(yào)原因还源于治理标准的提(tí)高，以及(jí)企业部门(mén)推动向股东(dōng)返(fǎn)还(hái)现金。日(rì)本多年的公司治理改革(gé)已开始(shǐ)见效(xiào)，这项改革最初由已故前(qián)首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已大(dà)幅增加，在(zài)截至(zhì)今年(nián)3月的财年中，日本企(qǐ)业宣布(bù)的(de)回购规模已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债(zhài)表上有净现金，而美国(guó)的这一比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有20％多一点；东证指(zhǐ)数成分股公司(sī)中约有(yǒu)54％的公司股价低(dī)于每股账面价值，而标普500指数成分股中这一比例(lì)仅为7％。单从(cóng)市(shì)净率(lǜ)等(děng)估值指标来看，这就为日(rì)本股市提供了更坚实(shí)的底部和更高(gāo)的上限。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，东(dōng)京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所为(wèi)了改变(biàn)股价跌破每股净(jìng)资产——市净率低(dī)于(yú)1倍的情况，还请求上(shàng)市企(qǐ)业在意识到资本成本的(de)前提下推进经营并公布改善方(fāng)案等。

　　与此相呼应的行动已(yǐ)开(kāi)始扩大。4月下旬(xún)，JVC建(jiàn)伍(wǔ)株式会社推出了(le)力争“早日实(shí)现市净率超(chāo)过1倍”的(de)中期经营计划和(hé)股票回购，股价随后大涨(zhǎng)近4成(chéng)。清水建设(shè)株式会社4月下(xià)旬(xún)也宣(xuān)布了上(shàng)限(xiàn)200亿(yì)日(rì)元(yuán)的股票回购和积极压缩政策性持股的方针，该公司股价随后(hòu)上涨了10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽车、三菱商事在内的日本龙头企(qǐ)业在近期公布(bù)财报(bào)时(shí)，也(yě)均宣(xuān)布了新的股票回购计(jì)划(huà)。不(bù)少分析师(shī)预(yù)计，到今年5月底(dǐ)，各日本上市公(gōng)司的回购规模将进一步创下新纪(jì)录。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交(jiāo)所）主(zhǔ)题正引起许(xǔ)多海外(wài)投资者的共鸣(míng)，他(tā)们开始看(kàn)到这方面(miàn)的有利证据。在(zài)交易所这些变化的推动下，许多公司正在回购股份(fèn)，厘清经常令人困惑的交叉持股，并(bìng)在定期(qī)公(gōng)开会(huì)议之前与(yǔ)股东进(jìn)行更(gèng)密(mì)切的(de)接触。”

　　对(duì)冲基金集(jí)团Man GLG日本股(gǔ)票主管(guǎn)Jeff Atherton也(yě)表示(shì)，东京证交所的鼓励意味着“过(guò)去两年在(zài)这方面发生(shēng)的事情(qíng)比过(guò)去30年还(hái)要多”，这是股市充满活力表现(xiàn)的最(zuì)大单(dān)一(yī)原因(yīn)。他(tā)们对提高股本回报率有着(zhe)坚定的(de)态度，希(xī)望(wàng)市值上升(shēng)。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最后(hòu)，日(rì)本央(yāng)行目前依然宽松的货(huò)币政(zhèng)策和(hé)日本相对稳健的经济基本面，显然也(yě)对日(rì)股的表现构(gòu)成了提(tí)振。

　　尽管新(xīn)行长植田和男上月(yuè)已走马上任，但日本央行暂时仍未(wèi)改变其大规模(mó)的(de)货币宽松路线。即便日本通货膨胀率超过了央行2％的目(mù)标，但植(zhí)田和男依然强调(diào)，“还不能放心地说通(tōng)胀(zhàng)（达到了央行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央行今年上半年(nián)还在持续加(jiā)息(xī)，并已被迫在物(wù)价与经济稳定(dìng)之间作出艰难(nán)抉(jué)择。继续宽松的日(rì)本央行眼下(xià)依然(rán)处(chù)于能让海(hǎi)外投资者放心购买的状(zhuàng)态。

　勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善　日(rì)本宏观经(jīng)济的表现目前也相对更(gèng)为稳健。日本内阁府17日公布的数据(jù)显示，今年前(qián)三个(gè)月日本(běn)国内(nèi)生(shēng)产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近(jìn)三个季度以(yǐ)来新高。

　　日(rì)本国家旅游局表示(shì)，受益于中(zhōng)国放宽旅行限(xiàn)制，4月商务(wù)和休闲外国游客人数从此(cǐ)前的182万攀升至195万。高盛(shèng)策略师在(zài)报(bào)告中指(zhǐ)出，考虑到入境旅游业复苏、强(qiáng)劲资本(běn)支出计划和日本央行(xíng)持续宽(kuān)松等积极因(yīn)素，日本这(zhè)个世(shì)界(jiè)第三大经济(jì)体的前景十分(fēn)强劲。

　　值得一提的是，从经济合(hé)作与发展(zhǎn)组织的(de)经(jīng)济(jì)前景(jǐng)指数来看，日(rì)本目前是七(qī)国集团(tuán)中唯一(yī)一个超过临界(jiè)线100的。

　　日本第三大在线(xiàn)经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日(rì)本企业的业绩似乎相当不错，重要的汽车行业(yè)预计利润将增(zēng)长。以内(nèi)需为导向(xiàng)的企业(yè)正受益(yì)于入(rù)境游增长的前景(jǐng)，而大型银行也获(huò)得(dé)了丰厚的(de)收益。预计(jì)日本股市到今年年底(dǐ)将(jiāng)进一步上(shàng)涨10％或更(gèng)多(duō)。

　　里昂证(zhèng)券也认(rèn)为，日本股市今(jīn)年(nián)的涨势或(huò)将延续下去，因盈(yíng)利(lì)增长、股票回购和估值仍(réng)处于低位(wèi)吸引了买家，巴(bā)菲特(tè)的认(rèn)可、公司治(zhì)理的(de)改善均提振了(le)市场，而(ér)企业财报的不俗表现(xiàn)或有望成为最新的上行(xíng)催(cuī)化剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善