5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一(yī)定(dìng)程度(dù)与(yǔ)中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的(de)金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构(gòu)共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要(yào)是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多(duō)丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断(duàn)在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的背景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一(yī)线(xiàn)白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增(zēng)速下行确立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次(cì)的(de)微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带(dài)来的经济下行动能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持(chí)弱势丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体下跌格局。

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