今(jīn)年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下，引发(fā)了全行(xíng)业所有基金(jīn)经理(lǐ)关(guān)注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市场机遇实现(xiàn)了(le)超(chāo)62％的(de)收益(yì)，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一季度在人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带(dài)动下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语人工智(zhì)能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基金一季度(dù)主要(yào)投资在(zài)人工(gōng)智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅(fú)度的调(diào)整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股推动基(jī)金(jīn)净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去(qù)年底(dǐ)的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安(ān)成长并没(méi)有太大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的(de)一季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)的两(liǎng)大细分(fēn)领域(yù)，在一季度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业(yè)下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后(hòu)经济恢(huī)复，未(wèi)来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和(hé)边(biān)缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对(duì)中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到了(le)穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进(jìn)一(yī)步(bù)的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)一(yī)方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟(shú)制(zhì)程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合(hé)下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制(zhì)程(chéng)。虽(suī)然美国(guó)的制裁(cái)对我国先进制程(chéng)的扩产造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的(de)规模也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的主动权益(yì)基(jī)金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在(zài)一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金(jīn)的(de)总(zǒng)规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调(diào)仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及(jí)光(guāng)模块相关(guān)板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全(quán)合(hé)润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应(yīng)用(yòng)于(yú)设备检测(cè)、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计(jì)算和人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域提提供以芯片(piàn)为基础的(de)解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局、国内领先的(de)无晶圆(yuán)半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加仓，仅一(yī)个(gè)季(jì)度的(de)时间就狂买(mǎi)8个(gè)多(duō)亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报(bào)告期(qī)内维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一季(jì)报的(de)披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕(yù)的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季(jì)度末(mò)该基(jī)金股票市值占基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所降(jiàng)低，配(pèi)置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来(lái)看(kàn)，重点布局了(le)信(xìn)息技(jì)术、可选消费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十(shí)大重仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写(xiě)道(dào)，一季(jì)度初期(qī)，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部分制造业，增持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了(le)港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超(chāo)出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部(bù)分行业(yè)的(de)定(dìng)价出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野(yě)，逆势而行。

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