随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等(děng)领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造(zào)业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人(rén)也发布了(le)一(yī)季报，均谈到(dào)了(le)自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一(yī)年持有(yǒu)、银华(huá)心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而(ér)银华(huá)心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技(jì)则(zé)退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季(jì)度(dù)，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)今年国(guó)内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国家(jiā)自身实(shí)力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经(jīng)历了过(guò)去(qù)几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年下(xià) 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的(de)板块(kuài)更多(duō)地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现在市(shì)场对于(yú)新能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是天(tiān)齐(qí)锂业，今年(nián)一(yī)季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实(sh独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义í)”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势(shì)。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金旗(qí)下(xià)多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)权益(yì)投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持(chí)了(le)部分短期(qī)达到目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预期的(de)变(biàn)化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人福医(yī)药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会(huì)对目(mù)前的(de)生(shēng)产(chǎn)和生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相(xiāng)对(duì)准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局(jú)带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司(sī)一个相(xiāng)对(duì)清晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季(jì)度(dù)暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资(zī)者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义(gǔ)出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在(zài)一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化(huà)，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差(chà)事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习(xí)，永远没有躺平的(de)一天。

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