在(zài)锂价(jià)初(chū)现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存(cún)进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了(le)电池(chí)厂商们近期(qī)去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开(kāi)车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂价(jià)迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来(lái)看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行(xíng)业在一(yī)季度是处(chù)于(yú)投标(biāo)、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎来大规(guī)模交付(fù)，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预(yù)计(jì)会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩高(gāo)科(kē)在一季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利(lì)率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加(jiā)速产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目(mù)一期(qī)、柳州(zhōu)基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项目(mù)相继(jì)投产。据(jù)规划，国(guó)轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显示，其截至报告期(qī)末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年(n农村信用社几点上班下班时间ián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货水平保持农村信用社几点上班下班时间(chí)了(le)较(jiào)低位置。国(guó)轩高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其(qí)外购仅补充自产不(bù)足，“外(wài)购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商存货(huò)余额(é)均(jūn)在(zài)下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也(yě)显示，其存货(huò)金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库(kù)存，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面(miàn)，正(zhèng)极(jí)和电解液库(kù)存(cún)周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一个月时间，库(kù)存(cún)周(zhōu)期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存多(duō)集(jí)中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积农村信用社几点上班下班时间(jī)极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在(zài)2022年(nián)加速全球化(huà)步(bù)伐(fá)，收(shōu)购(gòu)博世集团的(de)德国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年(nián)该(gāi)公司海(hǎi)外销(xiāo)售(shòu)收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能(néng)方面今年(nián)预计增速将会比动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家(jiā)储市(shì)场需求预(yù)计(jì)会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的(de)营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务(wù)已(yǐ)经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节，因为(wèi)涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了第(dì)二季度开始后才(cái)爆(bào)发。而(ér)在大储环节，国内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标(biāo)、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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