今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度(dù)港股基(jī)金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数(shù)为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在(zài)一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博(bó)时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国(guó)投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至一(yī)季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增持(chí)。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判港股市(shì)场将在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价(jià)值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的(de)行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入(rù)机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方式生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的(de)吸引(yǐn)力(lì)有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均(jūn)在低(dī)位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上(shàng)修空间(jiān)；同时(shí)部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显(xiǎ你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的n)著右(yòu)偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风(fēng)险的行(xíng)业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性(xìng)超预期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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