AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始俄罗斯是资本主义还是社会主义布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期(qī)投资(zī)价值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，我们(men)坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景(jǐng)气(qì)周期，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十年为(wèi)维度的(de)产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代表的科(kē)技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会(huì)的基(jī)石(shí)。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工(gōng)智能(néng)技术(shù)创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得(dé)到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也(yě)会(huì)努(nǔ)力在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减(j俄罗斯是资本主义还是社会主义iǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还(hái)是认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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