AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期(qī)投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生(shēng)产、环(huán)境保护和可持续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的(de)快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来(lái)的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提(tí)高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他(tā)针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、互联(lián)网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技(jì)术的(de)手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个(gè)和(hé)互联(lián)网行业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī伊拉克是不是被灭国了)的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基(jī)金(jīn)投(tóu)资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文(wén)伊拉克是不是被灭国了心一(yī)言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了积极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除了(le)科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报(bào)可(kě)以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细(xì)分(fēn)行(xíng)业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特(tè)别(bié)是软件和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还(hái)有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未(wèi)来社会(huì)的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极(jí)的一派。他在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股伊拉克是不是被灭国了(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服(fú)务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活(huó)在(zài)一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能(néng)看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大(dà)概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心(xīn)怡一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄(é)乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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