美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行传出(chū)考虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的消息。本(běn)周三(sān)美(měi)股盘后(hòu)，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的(de)投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在(zài)第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存(cún)款流(liú)失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密(mì)集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其(qí)他金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制(zhì)利率(lǜ)从本月10日(rì)起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经济造成(chéng1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT)影响的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如果不提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的(de)宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次(cì)美(měi)联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前市场的(de)关注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分(fēn)债务上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利(lì)多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪(xù)的持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市(shì)场的(de)影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目(mù)前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日(rì)大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥(lì)青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩(suō)限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国(guó)内(nèi)炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终(zhōng)端具备(bèi)施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观事(shì)件的(de)扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而(ér)国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实(shí)质(zhì)发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的(de)走(zǒu)势。

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