“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非农(nóng)就业(yè)数据(jù)公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的(de)两年期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大(dà)到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期的美联储7月加息(xī)几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指集体(tǐ)高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时(shí)，道琼斯工业平(píng)均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以(yǐ)来最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来(lái)收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一(yī)季报公(gōng)布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平(píng)全(quán)周跌(diē)幅，和布油均三周(zhōu)来首(shǒu)次累跌(diē)，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下持(chí)续(xù)下行，创两(liǎng)周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数(shù)而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧(rèn)性(xìng)。可以看到，5月美国非农(nóng)新(xīn)增就(jiù)业(yè)33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集(jí)中(zhōng)在教(jiào)育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及(jí)政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数减少，私人(rén)服务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中(zhōng)非耐用品生产连续三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业(yè)报(bào)告也显示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员(yuán)人数的增(zēng)加，失业(yè)率预(yù)计会(huì)继(jì)续回(huí)升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平基(jī)本(běn)是60年代(dài)以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计(jì)还(hái)不会引发(fā)市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就(jiù)业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速环(huán)比(bǐ)回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通(tōng)胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月利率会议“按(àn)兵不动”是大(dà)概率事件(jiàn)，还(hái)需要关注后续(xù)公布的5月美(měi)国通胀(zhàng)数据，当(dāng)前的就业(yè)市场(chǎng)状态可(kě)以支撑在(zài)通胀压力较(jiào)大时(shí)继续加(jiā)息(xī)。美联储(chǔ)利(lì)率会议(yì)落地前(qián)，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附(fù)近(jìn)偏强运行，随着美(měi)国政(zhèng)府债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预计国(guó)际金价在(zài)1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士(shì)声(shēng)称，在周日(rì)（6月4日）的(de)部长级会(huì)议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的选项(xiàng)之一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前(qián)有报(bào)道称，欧佩克+不(bù)太可能在(zài)会议上决定进(jìn)一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多(duō)挑战，不仅成员(yuán)国之间相(xiāng)互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食该(gāi)集团的市场份额，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前(qián)景的(de)恶化(huà)，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些(xiē)行(xíng)动都未能止住油价(jià)的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周(zhōu)末不可能(néng)减产，布(bù)伦特(tè)油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公(gōng)司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空原油，交易员(yuán)永远不应该低(dī)估(gū)沙特在欧(ōu)佩克+会(huì)议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石(shí)油市(shì)场稳定，我们(men)将毫不(bù)犹豫地做(zuò)出(chū)任(rèn)何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他(tā)似乎支持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进(jìn)一步减产的可能性为(wèi)40％。他(tā一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么)们写道：“各国石油部长们决(jué)心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融(róng)稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价格(gé)在(zài)六个月内从逾140美(měi)元(yuán)跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基在(zài)与(yǔ)爱沙尼(ní)亚总统的联合新(xīn)闻发布会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想(xiǎng)，而(ér)是因为目前(qián)很(hěn)难。乌克(kè)兰只是希望北约合作伙伴听(tīng)到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在成(chéng)为北(běi)约(yuē)成(chéng)员国(guó)之(zhī)前(qián)需(xū)要更(gèng)多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真正获得安(ān)全保(bǎo)证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引俄(é)新(xīn)社莫(mò)斯科(kē)5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确(què)表(biǎo)示，除非(fēi)向(xiàng)基辅提供加入北约(yuē)的(de)路线图(tú)，否(fǒu)则他将不会出席7月举行(xíng)的(de)维尔纽(niǔ)斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入北约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克(kè)当地(dì)时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯(sī)陆(lù)参(cān)加北约(yuē)外长会期间表示(shì)，德国(guó)不认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包(bāo)括法国在内的(de)其(qí)他(tā)一些北约成员(yuán)国也不希(xī)望(wàng)乌克兰迅速成为北(běi)约成员国，而只是希望为乌克兰提供(gōng)安(ān)全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观(guān)层面(miàn)来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参(cān)议院通(tōng)过(guò)债务上限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了(le)可能出现的美国有史以来首次(cì)违(wéi)约(yuē)，使(shǐ)得市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂停(tíng)加息的预期推动下，美元指数(shù)回落至一周低点，对(duì)风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于(yú)预期的数据(jù)改善了市(shì)场(chǎng)情绪，同时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增长(zhǎng)政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶价格重返万二(èr)关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情绪回暖的(de)带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天(tiān)然橡胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看(kàn)，生意社指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月(yuè)回调，全(quán)月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅(fú)波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情(qíng)维(wéi)持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提(tí)振有小幅(fú)上行，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而(ér)向下(xià)。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市(shì)场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天(tiān)然(rán)橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格应声(shēng)上(shàng)涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加(jiā)产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终(zhōng)未得(dé)到证实，市场影(yǐng)响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看(kàn)到(dào)，继此前云南干旱(hàn)传闻发(fā)酵后，5月以收储为核(hé)心展开的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略(lüè)意(yì)义大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并(bìng)称为四大工(gōng)业(yè)原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的(de)。但要考(kǎo)虑到(dào)一(yī)个事实(shí)：中国的天然橡胶的自(zì)给(gěi)率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的(de)天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡谲多(duō)变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为(wèi)10万(wàn)吨(dūn)，收储的对象是国(guó)产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万(wàn)吨的(de)量(liàng)相对(duì)于整(zhěng)个(gè)天(tiān)然(rán)橡胶的(de)年产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从(cóng)这个(gè)角度(dù)来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全(quán)年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年(nián)估(gū)计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实(shí)占到相当全年交割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例(lì)。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交(jiāo)割(gē)品的供求判(pàn)断影响，再(zài)结合历史上收(shōu)储(chǔ)的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的(de)进程会(huì)非常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应(yīng)旺季(jì)来袭 基(jī)本面(miàn)难言乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件的改(gǎi)变，产区(qū)全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需(xū)求(qiú)并未有趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分(fēn)析(xī)师胡华钎告(gào)诉记者(zhě)，目前全球天然橡(xiàng)胶供(gōng)应进(jìn)入季节性(xìng)的增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开(kāi)割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进入(rù)雨季，物(wù)候条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价格(gé)相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏低，工厂加(jiā)工(gōng)积极(jí)性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐(zhú)渐增加。目前云南产(chǎn)区(qū)大面积(jī)开割，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降雨，干(gàn)旱(hàn)情况已得到(dào)缓解。海南日(rì)收胶量一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正常。泰(tài)国东北部产区逐(zhú)步上(shàng)量，南部产出仍在(zài)低(dī)位，本周以及下(xià)周预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大(dà)面积开割(gē)，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均值以下的概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝(jué)对数量(liàng)仍然能够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计后(hòu)市“厄(è)尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来(lái)看，东证衍生(shēng)品研究院能(néng)化(huà)高(gāo)级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价(jià)格处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求(qiú)表现依(yī)然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期库存(cún)为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示(shì)，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存(cún)，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样(yàng)本企(qǐ)业(yè)产(chǎn)能利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个别企业(yè)因(yīn)内(nèi)销出货压力加大，为控制成品库存压(yā)力(lì)，存适(shì)度降负现象，全钢胎(tāi)样(yàng)本企(qǐ)业产能(néng)利(lì)用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面处(chù)于(yú)供(gōng)需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是(shì)不(bù)同的市场主(zhǔ)体预期不(bù)同，但是整体(tǐ)来(lái)说此(cǐ)前市场对今年的预期过(guò)高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但(dàn)是(shì)从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策(cè)退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此(cǐ)外(wài)，青(qīng)岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶(jiāo)现货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进(jìn)口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏(sū)进(jìn)程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另一方面美联储加(jiā)息进(jìn)程，以及美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机和美(měi)债上限问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍(réng)然(rán)缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而宏观面(miàn)预计比(bǐ)上半(bàn)年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经(jīng)济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各(gè)产(chǎn)区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少(shǎo)，包括今年(nián)交(jiāo)割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计(jì)存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给(gěi)端没有(yǒu)天气影(yǐng)响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价(jià)的(de)因素(sù)主要(yào)在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外经济衰退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有起色(sè)。外需(xū)走弱也(yě)导致(zhì)海(hǎi)外货源涌入国内(nèi)，对(duì)国内(nèi)现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转向交易(yì)现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预期，胶(jiāo)价(jià)因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表示短期胶价(jià)基(jī)本面缺(quē)乏向上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝对(duì)低位才(cái)能刺激有(yǒu)效的去库和(hé)资金(jīn)再次(cì)做多的意愿。后续(xù)还(hái)需继(jì)续关(guān)注天气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦天气(qì)出现异(yì)常状况，或将带来新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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