今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的(de)“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗下的(de)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本(běn)市(shì)场从科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维度服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议(yì)主(zhǔ)旨为进一(yī)步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批(pī)发(fā)售，就是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市(shì)场上(shàng)非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，促进市(shì)场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的价值发(fā)现以及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的(de)重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业对(duì)这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备(bèi)了(le)不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于提(tí)升市场对(duì)国有上市(shì)企业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现(xiàn)代(dài)资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他(tā)类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度(dù)国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发(fā)展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司(sī)质量的提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化(huà)投资部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，或更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性(xìng)的(de)需求。在(zài)中国特色(sè)估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红(hóng)或回(huí)购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配售(shòu)的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的费什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆(qìng)为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历(lì)史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估(gū)值(zhí)水平与其(qí)经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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